🚨MÁQUINA de DIVIDENDOS e RESULTADOS | ITAÚSA (ITSA4): RESULTADOS 2T25, VALE A PENA INVESTIR?

Olá pessoal, bora comentar sobre a Itaúa, balanço do segundo tri, recorde de lucros, rentabilidade alta, novo anúncio de proventos acima do que esperado e também a continuação das boas perspectivas com bons lucros e bons proventos. Então, para quem não sabe, a Itausa é uma hold, ou seja, a empresa possui participações em outras empresas. E vamoser a seguir que a principal posição do seu portfólio é o Banco Itaú, que representa uns 95% do resultado. Daí como o Banco Itaú segue entregando bons balanços, entesse ponto era totalmente esperado que a Itaúza iria entregar um bom balanço no primeiro e no segundo trio. E vamos a seguir que a Itausa possui várias empresas na sua carteira, porém elas mal produzem lucros e proventos para a empresa. Então, na prática, fora o Banco Itaú, apenas a Copa Energia e a NTS que produzem resultados substanciais. Enquanto isso, Texon Alpargatas motiva, os resultados são bem fracos e a EG assinamento tem entregue prejuízo. Então, parece que a empresa é diversificada, mas na prática a Itaúa é extremamente concentrada no banco da U. E agora sobre o resultado do segundo tri, a empresa conseguiu 4 bilhões de lucro recorrente e cresceram em 11% frente ao segundo tri do ano passado. Porém, uma métrica que poucas pessoas olham é o lucro por ação. E neste caso, ele só cresceu em 7% na trimestral. E esse crescimento menos acelerado aconteceu por causa da evolução da baseária. Então tem que ficar atento a este ponto porque parece que o lucro cresceu bruscamente, mas por causa da evolução da base suunária, o lucro por ação não cresceu tanto. Outro ponto, a Itaúza é extremamente rentável com ROI de 18.4%. Então para cada 100 de patrimônio, a empresa produziu uns R$ 18 de lucro. E na prática, quanto maior, melhor, porque a empresa está conseguindo rentabilizar bem o capital dos sócios. Já outro ponto fantástico, o endividamento caiu em 30%. E vamos a seguir que a empresa tem feito um trabalho espetacular no controle da dívida e também no prolongamento, já no quesito palito, que são os ativos menos os passivos, quase 90 bi e cresceram em 7%. Outro ponto, o valor de mercado do portefone da Itausa é de quase 100 e cresceram em 24%. Enquanto isso, o valor de mercado da Itaúa cresceu em 19%, ou seja, foi abaixo do que a evolução do crescimento do portfólio da empresa. Além disso, a Itausa destaca 24% de desconto hold, mas na prática não é bem assim e eu vou mostrar esse ponto a seguir. Além disso, um ponto que eu sempre cito, quem tem a Itaus em carteira tem que ficar vidrado no Banco, porque olhe que o resultado recorrente das empresas investidas foram de quase 4.3B, sendo que 4.1B veio do Bank da U, ou seja, o Banco da U representou 96.2% do resultado recorrente das empresas investidas. Ora isso, outro ponto, por existe o desconto hold, porque tem os ciscos da Itausa, tem os custos, já que o resultado próprio da Itausa é negativo em 173 milhões. Isso só no segundo tri, porque a Itausa tem despesas administrativas, tributárias, eh, doações Instituto de Itaúza, fora outros pontos. E além disso, a Itaúza também tem dívida, então esse ponto pesa na despesa financeira. Então temos um resultado financeiro negativo de 55 milhões. Então perceba que a Itaúsa tem vários custos para funcionarem. Então esse ponto é um dos motivos porque existe o desconto holding. Além do mais essa foto mostra o resultado por equivalência patrimonial, considerando cada empresa que a Itausa possui no portfólio. Então temos Alpargatas, Itaú, Dexon, Motiva, Agea, Copa Energia, NTS e outras empresas. Então o que a Citausa faz? Ela olha o lucro da Itaú que foi de 11.2 B e a Itaúa possui 37.2% de todo o banco. Consequentemente computando 37.2% desse lucro de Itaú, esse ponto gerou 4.2 B de lucro para a Itaúza. E após alguns ajustes, o resultado da equivalência patrimonial foi de 4.1 B. E esse ponto representou 95% do resultado da Itaúza via equivalência patrimonial. Enquanto a Pargatas 0.5%, Texon 0.3%, Motiva 1.6%, AEGA – 0.5% porque a EG Assinamento tem a entrega e prejuízo, qual energia 2% do estado e a NTS 1%. Então na prática de contribuição mesmo para o resultado, fora o banco da U, temos aqui motiva 1.6%, Coppa Energia 2% e a NTS com 1%. Então veja que algumas empresas do portfólio da Etausa não produzem quase nada do resultado da empresa. Então cautela porque eu vejo alguns comentários: “Ah, eu vou investir na Itausa porque a empresa é diversificada e na prática não existe essa diversificação e seria a mesma coisa que eu falasse: “Ah, pessoal, 95% da minha carteira está na Petrobras e o restante apresenta 5% da carteira”. Aí você vai pensar que o meu portfólio de ações está diversificado e não, você vai falar que está extremamente concentrado em uma única empresa. E esse fato acontece na Itaúza. Já outro ponto que é fantástico é que a Itaúza segue com a dívida mega controlada e continuam reduzindo a sua dívida. Por o endividamento líquido é de apenas 600 milhões e ele caiu em 30% frente ao segundo tri David 4. Fora isso, o custo médio da dívida também se reduziu, o prazo da dívida está mais alongado e também tem um indicador de alavancagem que eu gosto de olhar para empresas do tipo hold, que é o índice de cobertura de juros que relaciona os proventos recebidos divididos pelas despesas de juros dos últimos 12 meses. Então, a relação da Itaúza foi de 14.3, TR, ou seja, para cada R$ 1 de despesa de juros que a empresa teve nos últimos 12 meses, ela recebeu 14,30 em proventos. E para vocês terem noção, o indicador de cobertura de juros da COSAN é de apenas 1.1, ou seja, o provento que a COS recebe praticamente empata com o pagamento de juros da sua dívida. Fora que a COS ainda possui outros diversos custos, ou seja, o provento que ela recebe não é suficiente para pagarem as suas contas. Então esse ponto é um dos motivos que tem feito o mercado bater forte nas ações da COSAN, já que a situação financeira não está boa. Fora isso, temos aqui o cronograma de amortização da dívida, que é de zero até 2028 e depois há amortizações muito tranquilas entre 2029 até 2034. Então sobre endividamento, no caso eta está mega controlado. Então ponto positivo aqui da empresa. Fora isso, outra métrica que eu acho até mais importante do que o lucro é o fluxo de caixa, ainda mais no caso etausa, que a empresa não fica é girando as suas posições para tentar conseguir certo lucro. Então, a empresa possui aquelas posições fixas na sua carteira e ficam colhendo os proventos das empresas do seu portfólio. Então, o que mais importa no caso da Etausa são os proventes que ela recebe e esse ponto acaba sendo até mais importante do que o lucro líquido. Então, perceba que a Itausa recebeu 8 bilhões em proventos e grande parte veio do setor financeiro que vem justamente do Banco Taú. Enquanto isso, 300 milhões em proventos veio do setor não financeiro, que tem NTS, Copa Energia, Agea, entre outras empresas. Fora isso, perceba que a Itaú recebeu uns 8 B em proventos e repassaram 8 B para o acionista. E também perceba que o caixa cresceu de 3.6 bi para quase 4.3 bilhões. Então a empresa pagou bons proventos, aumentaram a sua posição em caixa e reduziram o endividamento. Então realmente o pessoal da Itausa tem feito um trabalho espetacular. Já no quesito dividendos, perceba que o provento total pago tem crescido e aumentaram de 4 bi para 8 bi e depois para 9.6 6 bilhões. E no ano passado o dividend foi de 10.8%. E agora nos últimos 12 meses a Itausa tem pago mais de 9% de Ild em função da cotação atual. E a tendência é que a empresa pague nessa região de 9%, até porque o Itaú segue entregando bons balanços, tem pago bons proventos e esse ponto tende a se refletir na Itaúza. Já no quesito lucros, a Itaúza é uma máquina de gera resultados por causa do Banco Daú. Então é lucro atrás de lucro e que cresce com o passado do tempo. Consequentemente com esse crescimento no lucro, reinvestimento dos proventos e roi acima do que o custo capital. Então consistentemente a Itausa cria valor para o acionista. Tanto que de 10 anos para cá quase 500% de retorno total. O que bateu todo Ibov, CDI, inflação e fix e também o IDIV, que são as ações de dividendos. Porém, também olha a linha em vermelho, que não foi nada em linha reta. A empresa caiu em 201516, caiu na greve dos comineiros em 2018, caiu na pandemia em 2020, depois caiu em 2022. Também tivemos uma queda forte no final do ano passado. Então perceba que até uma boa empresa durante vários períodos ela corrigiu e caiu de 20 a 40% na cotação. Então se você não consegue suportar isso, então esqueça a parte de ações. E outro ponto que eu sempre bato na tecla é que o desconto hold parece mega elevado, mas na prática não é bem assim, porque na hora de calcular o desconto hold a Itausa considera Itube 4 no lugar de Itube 3. E na prática a Itausa só possui ações ITub 3 que custam menos do que Itube 4. Então perceba ITub 3 cotado aos 3324 enquanto ITub 4 aos 3725. Então, perceba que ao considerar a cotação de 4, a empresa, entre aspas, infla um pouco o seu portfólio, o que aparente possuir um desconto hold um pouco elevado. Então quando a Itausa faz isso, o desconto hold aumenta para 24%, mas considerando tubo hold fica na faixa de 17%, que por sinal acabaria sendo um pata mais elevado, ainda mais para esse tipo de empresa que possui um bom caixa e uma dívida mega confortável. Já no quesito dividendos, a Itaus anunciou 2 bi de proventos novos, o que nos dá quase 16 centavos por cada ação. E temos aqui data com no dia 18 de agosto, pagamento 29 de agosto, valor líquido por ação quase 16 centavos, o que nos dá 1.45% de y na cotação atual. E esse provento foi acima do que o esperado, porque considerando a proposta do Banco Taú e o repasse de 100%, o dividendud era para ter ficado na faixa de 1% a 1.2%. Ou seja, esse provento foi um pouco acima do que o esperado. Fora isso, a Itausa possui várias data ao longo do ano. Perceba data com para fevereiro, depois outra em fevereiro, outra para maio, junho, agosto, novembro. Fora os proventos trimestrais. quando a empresa anuncia o seu balanço. Porém, perceba que a maioria dos porventos são bem baixos, 2 centavos é 5 centavos, outros também de 2 centavos e apenas os dividendos de fevereiro, que em geral são muito relevantes, porque apenas para fevereiro de 25 tivemos cerca de 60 centavos por ação, o que nos dá um 6% de y na cotação atual. E a previsão é por outro grande provento para fevereiro do próximo ano, já que o Itaú tem entregue bons balanços e o senhor destacou que a intenção é de pagarem proventos extraordinários. Então, como a Itaúa repassa 100% do provento recebido do Banco Daú, então a expectativa é que a Itausa também pagará bons proventos para acionista aí na faixa dos seus 9% de Iild em função da cotação atual. Então pessoal, o vídeo ficou longo, mas comentamos aí sobre vários pontos da Itausa. Comenta se você é sócio e se ainda segue comprando nesta região de R$ 10. Em particular, acho empresa fantástica e neste pato, eu não acho a Itausa cara e os preços estão razoáveis e a empresa tem condições de produzir um bom retorno para o sinista no médio a longo prazo. Então pessoal, por este vídeo é isso. Deixa aqui o gostei no vídeo, se inscreva no canal e também considere se tornar membro do meu canal para ter acesso a quase 700 vídeos para você aprender a investir melhor. E fora os vídeos, tem planilhas com preço, teto e projeções, tem minha carta aberta, meus aportes, tem o Telegram e também tem aquele ponto. Se você assinar agora e não gostar, é só clicar em compras e assinaturas e cancelar em um clique. E também se você quiser trocar de corretora, aqui abaixo possui um link do formulário do parceiro do canal para vocês conseguirem bons benefícios na cobertura, na quant corrente. Também tem um cartão black do DTG, fora outros benefícios. 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