BANCO DO BRASIL É OPORTUNIDADE OU FURADA? O QUE FAZER com BBAS3 DE UMA VEZ POR TODAS!

Banco do Brasil já caiu mais de 30% e parece que não para de cair. Todo dia vai sofrendo um pouco. E eu quero te mostrar nesse vídeo se isso aqui é uma oportunidade ou se é melhor, ó, você ficar de fora. Bom, só que o que que eu vou abordar nesse vídeo? Vou abordar os seguintes três pontos. Primeiro, vou te explicar o motivo, o porquê dele ter caído tanto nessas últimas semanas, tá? Segundo, eu vou trazer aqui alguns pontos positivos e outros negativos que afetam ou podem afetar o Banco do Brasil nas próximas semanas, meses e até anos. E no terceiro ponto, eu vou te explicar se você deve comprar ou não. Mas eu não vou falar isso com base na minha opinião. Eu vou trazer aqui, ó, números, ou seja, a famosa matemática para te mostrar se isso é uma oportunidade ou se não é uma oportunidade. Bom, então primeiro ponto, porque o Banco do Brasil caiu mais de 30% e olha, parece que ainda tá caindo um pouquinho. Tudo tem a ver, primeiro de tudo, com seu resultado. Por que, Gui? Porque o resultado ele surpreendeu negativamente. Ou seja, os analistas que cobrem Banco do Brasil, que são basicamente todos os analistas de ações do país, eles tinham um retorno esperado pro Banco do Brasil perto de 9 bilhões. Não é milhões, não, 9 bilhões de reais no primeiro trimestre de 2025. E quanto que veio, Gui? Veio aproximadamente 7,4 bilhões de reais. Você fala: “Nossa, Gui, pô, não é tão tanto assim, né, pô? Esperado muito perto, não, né? A gente tá falando de basicamente R 1,6 bilhão de reais de diferença do que era esperado pelos analistas do que de fato veio. Quase 20%, né, de diferença do que era esperado. E não para por aí, né? O lucro ele caiu com relação ao ano passado. Perfeito. Se a gente for ver com relação ao ano passado, o lucro do Banco do Brasil caiu 20% e com relação ao trimestre passado caiu menos 23%. Ou seja, uma queda de lucro significativa. Aí você vai falar: “Pô, Gui, é óbvio que eu sabia que o Banco do Brasil caiu porque o lucro não veio conforme esperado.” O que eu quero saber é por que o lucro não veio conforme esperado? Essa é a pergunta correta se fazer. E se você entende basicamente o funcionamento do banco, talvez você entenda porque que o lucro dele não vê conforme esperado. Ué, Gui, como é que funciona o funcionamento do banco? Que que é isso? Todo banco, ele funciona basicamente da mesma maneira. Ele pega dinheiro com empresas e com pessoas que gastam menos do que ganh. Ou seja, elas são poupadoras. Essas pessoas, elas emprestam dinheiro pro banco. E o banco ele faz o quê? Ele pega esse dinheiro e ele empresta essa grana para outras pessoas, empresas que gastam mais do que ganham. Só que ele faz isso não pela mesma taxa. Ele pega dinheiro a uma determinada taxa e presta uma taxa bem maior. Gu, então ele ganha essa diferença. Não só essa diferença, né? Essa diferença aqui, ó, entre o que ele paga para pegar o dinheiro emprestado e o que ele empresta, é o que a gente chama de spread bancário. Gu, esse spread bancário aqui, ele é alto, então ele ganha dinheiro com base nesse spread bancário. Significa que o spread dele é menor? Não, né? Por esse spread ele precisa ser o suficiente para fazer o quê? cobrir os calotes, porque tem uma parte dessas pessoas e empresas que não conseguem pagar de volta o dinheiro pro banco. Então esse spread, essa diferença entre o que ele cobra de taxa e o que ele paga pras pessoas, né, pros poupadores, deve ser suficiente para arcar com os calotes que ele vai tomar. Qualquer banco vai tomar calote, melhor que seja um percentual muito pequeno, mas todo banco toma calote. E ainda devolver o dinheiro para essas pessoas aqui, certo? crescido desses juros aqui que ele prometeu pagar e ainda sobrar dinheiro para pagar todos os seus funcionários, todos os aluguéis, todas as despesas e ainda dá lucro. O Gui, então, o Banco do Brasil teve um resultado menor do que o esperado? Por quê? Porque o spread dele foi menor ou porque o calote dele foi mais alto? As duas coisas. Primeiro, o que que a gente precisa entender? que a maior parte do dinheiro que o Banco do Brasil, né, que tá aqui no meio, que ele intermedia, né, esse recurso entre poupadores e devedores, esse dinheiro que ele capta que é dos poupadores, ele é bem mais atrelado ao quê? A taxa SELIC. O que que aconteceu com a taxa SELIC nos últimos meses, pessoal? Ela tá em 15%, mais alta dos últimos 20 anos. Que que aconteceu? Ela subiu. Ou seja, o custo de captação de dinheiro pelo Banco do Brasil, quanto que ele precisa pagar de juros pras pessoas que emprestam dinheiro para ele, aumentou. Isso faz o que, Gu? Isso reduz. Reduz o que? Reduz o spread. Do outro lado, o que que aumentou? Também aumentou aqui, ó, o calote que as empresas, as pessoas, né, aplicaram no Banco do Brasil. Ah, aplicaram porque são malandros. Não, não necessariamente. Às vezes as coisas não aconteceram conforme esperado, tá? E aí o Banco do Brasil tomou um calote um pouco maior. Quem é que tá dando calote no Banco do Brasil e em que proporção que cresceu esse calote? Tem um negócio que chama NPL, que é profitable loce, né, que é de empréstimo. Isso mede aqui, ó, os empréstimos que estão com atrasos a mais de 90 dias. Basicamente aqueles que você fala: “Ih, esse dinheiro aqui eu já não vou ver mais a cor, tá?” Isso daqui do Banco do Brasil, de um trimestre pro outro, subiu de 3.3% para 3.9%. Você fala: “Nossa, Gu, mas subiu só 0,6%, isso não é muita coisa”. Ah, claro que é isso daqui, ó. É uma alta de praticamente 20%, com base no resultado anterior, tá? Então, é uma alta bem relevante, só que não sei se você sabia disso. O Banco do Brasil, ele é muito forte em um setor da economia brasileira. Que setor é esse? É um setor que ele já tem muita experiência, ele atua de maneira muito forte, que é o setor do agronegócio. E o setor do agronegócio foi impactado negativamente de maneira muito relevante nos últimos meses, porque teve a famosa quebra de safra, tá certo? Isso daí prejudicou os produtores do agronegócio, que são justamente as pessoas empresas que o Banco do Brasil mais financia. Esse indicador que é o NPL, né, que mede ali, ó, quem tá em atraso 90 dias mais com relação à suas obrigações com o banco do setor do agronegócio, saiu de 2,45% para mais de 3%. Subiu bem mais do que o geral de 20%. O setor do agronegócio foi principalmente impactado. Tem um outro indicador que mostra que o setor do agro tá sofrendo bastante. O que que é o número de recuperações judiciais? Recuperação judicial é basicamente que uma empresa chega e fala: “Ó, já deu, não consigo mais arcar com minhas obrigações, fornecedor e tudo mais. Vem aqui justiça, vamos resolver essa parada aqui que eu vejo quem eu consigo pagar, quem eu não consigo pagar”. Basicamente deu ruim, tá? Na operação recuperação judicial. E a recuperação judicial no primeiro trimestre de 2025, que foi o resultado ruim do Banco do Brasil aqui, ó, do setor do agronegócio, cresceu 40% com relação ao ano passado, ou seja, foi ruim. Então o setor do agronegócio sofreu de maneira significativa. Caramba, Gu, entendi. Então, então foram ali os atrasos, né, que foram tirando o resultado do banco. Certo. Certo. Mas olha só que interessante. Todo esse negócio aqui, ó, piorando pro Banco do Brasil e tudo mais, aumenta o negócio que se chama PD, provisão para devedores duvidosos. Se tô dovendo de você que você vai me pagar, hein? Esse negócio aqui, ó. Isso aqui nesse primeiro trimestre aumentou para 10 bilhões no Banco do Brasil. Ou seja, tem 10 bilhões ali de provisão para devedores duvidosos. Ela entra como uma conta negativa no resultado do banco. Então o banco ele pega o dinheiro que ele tem, ele fala: “Ó, já vou separar 10 bi porque esses caras aqui não vão me pagar. Já tô considerando esse calote aqui.” Então já tô considerando o resultado negativo desses caras. É um crescimento de quase 20%. Aí você vai falar: “Caraca, Gu, mas por que que subiu tanto?” Né? Tem esse fator do setor do agro ficando ruim e tudo mais, mas tem uma coisa muito importante, tá pessoal, que foi uma nova resolução do Banco Central que é a 4966. Que que é esse treco aqui? Esse treco é simples, pô. Então, antigamente os bancos eles consideravam nessa PDD, ou seja, essa provisão para devedores duvidosos de quem já estava atrasado. Era o que a gente chamava de perda incorrida. Então o banco ia lá, emprestava a sua grana, aí essa empresa ou essa pessoa não ia conseguindo pagar. Aí o banco falava o seguinte: “Ih, ó, vou ter calote aqui”. Só depois da empresa atrasar e não pagar, estar em atraso com o banco, é que ele ia lá e gerava um saldo para PDD. Isso aqui faz o quê? Reduz o resultado do banco. Teve essa nova resolução do Banco Central, que é essa 4966. E aí os bancos eles foram obrigados a parar de fazer, né, ou de gerar essa PDD com base na perda em corrida para perda esperada. Que que é essa perda esperada, Gui? O banco ele vai pegar com base em alguns indicadores da empresa, das pessoas e vai falar: “Olha, a chance de eu ter calote com essa empresa é de x%”. E com base nessa minha expectativa de perda superada, não em corrida, porque não tá em atraso ainda, eu vou gerar um saldo para PDD. O grande salto do PDD, pessoal, do Banco do Brasil, ele veio muito por conta dessa resolução do Banco Central. Então ele pegou todo o estoque de empréstimo que ele tinha, muita gente ali que não tinha incorrido em perda ainda e agora com essa nova resolução do Banco Central, ele precisou gerar uma PDD, porque agora ele vai gerar PDD, não só ele, como todos os outros bancos, com base em perdas esperadas, tá certo? E não incorridas. Esse aqui é um fator muito importante pra gente entender o resultado tão negativo do Banco do Brasil, tá? Então, primeiro ponto, a gente matou pô. Mas agora eu quero ver pontos positivos e negativos olhando pra frente. Eu quero olhar pra frente. Tem gente que vai falar: “Ah, Gui, eu quero só saber se compra ou vende”. Aí você não aprende, meu amigo. Aí você vai fazer besteira no final das contas com o seu dinheiro, uma hora ou outra, tá? Então, presta atenção aqui. A gente vai falar de pontos positivos e de pontos negativos. Antes de ressaltar aqui os pontos positivos negativos, eu só quero trazer uma outra coisa, porque na minha visão a queda também ela foi bem forte, na de mais de 30% no preço da ação. A gente precisa lembrar que nos últimos 3 anos o Banco do Brasil, né, se você fosse reinvestindo seus dividendos, ele teria uma alta de aproximadamente 120%. Quando sai um resultado negativo desse abaixo do esperado, você tem uma boa parte das pessoas, empresas, fundos de investimento, fundos de previdência fechada, realizando uma parte desse grandissíssimo lucro, tá? Então você tem, na minha opinião, o que a gente chama de overshooting, muitas pessoas que estavam ganhando bastante dinheiro com o Banco do Brasil, querendo vender uma parte relevante da sua posição, ao mesmo tempo você tem uma queda tão significativa quanto essa do Banco do Brasil de 30%. Agora vamos para os pontos positivos, para os pontos negativos. Já te adianto, na minha visão, tem muito mais esse daqui do que esse aqui. Ponto positivo. O Banco do Brasil ainda é um banco que tá lucrando na casa dos R bilhões deais por trimestre. É um lucro de se jogar fora, pelo amor de Deus. Não tá. É um dos maiores lucros da bolsa brasileira. Apesar de não ter vindo ali em 9 bilhões no trimestre, veio de apenas 7,4 bilhões no trimestre em 3 meses. Tá bom? É ainda um lucro muito, muito consistente. Outro ponto, tem duas maneiras do banco ganhar mais dinheiro. Ou ele aumenta aquele spread, ou seja, é a diferença, né, da taxa que ele pega dinheiro emprestado e da que ele vai emprestar, tá certo? Então ele pode aumentar esse spread aqui, essa diferença. Ou seja, ele pode cobrar mais aqui ou ele pode tentar, né, em algum momento pagar menos aqui. Ele pode ganhar dinheiro, aumentar o dinheiro aumentando o spread. Ou o que que ele faz se ele não consegue fazer isso, que é muito difícil, ele pode aumentar a sua carteira de crédito, ou seja, emprestar mais dinheiro. Ele pode manter esse spread, a diferença entre o que ele capta, né? Ele paga para captar recursos e o que ele empresta, mas ele empresta para mais empresas, para mais pessoas. E a carteira de crédito do Banco do Brasil, então vou colocar aqui, ó, carteira de crédito, ela aumentou significativamente nos últimos 12 meses. Quanto, Gui? Aproximadamente 14,4%. Então, é um crescimento significativo pra carteira de crédito do Banco do Brasil, que é aqui significa se não tiver grandes problemas, à frente maior resultado. Gu, mas o setor do agronegócio ainda tá sofrendo e tudo mais. Olha só que interessante, Chakonab, a Confederação Nacional de Abastecimento e o IBGE também. Eles projetam safra recorde de grãos para safra 245. Isso é muito bom porque isso vai trazer um alívio para o setor do agronegócio, tá certo? Que foi impactado negativamente meses atrás e que impactou negativamente o resultado do Banco do Brasil, tá? Então isso aqui também é um ponto positivo. Projeção de safra recorde pro Brasil. Caraca, Guer 3 já tem mais. Tem mais, lógico que tem mais, tá? Ajuda do governo. Em maio, o Conselho Monetário Nacional aprovou uma ampliação dos valores destinados ao que ao plano safra, que é justamente o plano que visa ali, ó, destinar recursos a taxas bem mais tranquilas. Para que setor? É pro setor industrial, não é pro setor de serviços, não. Para que setor? pro setor do agronegócio. Então isso tende a trazer mais uma ajuda para o setor do agronegócio sair dessa situação que ocorreu aí nos meses anteriores. Gui, mas essa resolução aí do Banco Central, essa 4966 aí que impactou negativamente o Banco do Brasil, como é que vai acontecer, meu amigo? Ela vai permanecer aí, certo? Correto. Mas o maior aumento dessa PD, que a provisão para devedores duvidosos, ela aconteceu porque ela impactou o estoque, ou seja, foi um impacto pontual. a partir de agora, só os novos empréstimos concedidos pelo Banco do Brasil que vão ter um impacto aqui na provisão para devedores duvidosos e não uma reavaliação do estoque de empréstimos que o Banco do Brasil já tem. Ou seja, a resolução do Banco Central, vou até colocar aqui, ó, como 4966, ela teve um impacto pontual, ela não vai lá toda hora, todo trimestre você ter que ficar reavaliando o estoque do Banco do Brasil. Caraca, aqui é ponto positivo, hein? Ponto negativo. Bom, o ponto negativo ele é um ponto um pouquinho mais óbvio, né? Por quê? Porque o Banco do Brasil ele pega dinheiro muito alerelado a taxa Selic e até o momento não há expectativa que a taxa Selicazo. Ou seja, o custo de captação do dinheiro do Banco do Brasil, ele ainda vai ficar relativamente alto, comprimindo aquele nosso spread, né, que é a diferença. O nosso não, porque eu não eu não sou do Banco do Brasil, tá? Mas ele comprime essa diferença, ou seja, a diferença entre o que ele paga para pegar dinheiro prestado e o que ele empresta, tá? Tem um outro ponto que a SELIC afeta negativamente, porque a SELIC alta ela afeta também o setor do agronegócio, porque essa taxa ajuda a balizar os empréstimos concedidos pro setor do agronegócio. Então a taxa ainda está bem elevada, mais alta dos últimos 20 anos. Tem muito produtor que tá endividado e isso obviamente prejudica ainda o setor do agronegócio, tá certo? Se a gente for trazer um quadro aqui de pontos positivos e pontos negativos, que dá pra gente resumir de maneira bem legal, com base nesse quadro aqui, tá? Então são muito mais pontos positivos, na minha visão do que pontos negativos. E agora vou te dizer se na minha visão, se na visão da F Class, isso é uma oportunidade para você comprar Banco do Brasil a um preço mais atrativo. Você, eita, pru agora lascou. Vamos ficar de fora, esperar ver o que que vai acontecer. E para responder essa pergunta não é ai, deixa eu ver aqui que tá acontecendo, que que os outros estão falando, não. A gente faz conta, tá? E o que que a gente faz? a gente faz uma matriz, uma matriz de cenário, então com diferentes taxas de crescimento pro resultado do Banco do Brasil, que a gente chama de gzinho aqui. E aqui em cima é o custo de capital do Banco do Brasil, tá? Então aqui conforme vai vindo aqui, a gente vai aumentando o custo de capital e conforme a gente vai vindo aqui, a gente também vai aumentando o resultado ou crescimento, na verdade, dos resultados do Banco do Brasil. E sabe o que que é o mais interessante? Nós gostamos de ser extremamente conservadores nesses cenários de crescimento, porque se uma ação ela está atrativa ou ela se mostra em um preço atrativo e um cenário conservador, poxa, se o cenário que vier à frente for um cenário minimamente positivo, a gente vai ganhar mais do que o esperado. E olha só que interessante, o Banco do Brasil, mesmo em cenários conservadores, né, nossas estimativas de resultados conservadores à frente, ele se mostra atrativo. Ou seja, o preço dele parece ser um preço muito bom para você comprar agora se você visa carregar este investimento para médio e longo prazo. Porque fazendo essas contas aqui, a gente estima TIR. Que que é TIRG, pelo amor de Deus? Taxa interna de retorno que ela ultrapassa o patamar facilmente, tá? Ela ultrapassa o patamar de 10%. Ou seja, se você compra Banco do Brasil. Nossa estimativa em cenários conservadores é que o valor da ação cresça. Os dividendos pagos você vai reinvestindo e isso vai te trazer um resultado de IPCA mais na casa de 13% ao ano pelos próximos anos. Caraca, GPA mais 13% é bom demais. É bom demais. Você que me acompanha aqui, você já viu eu falando que PCA + 7 e PCA+ 720, né, vídeos que eu gravei há um tempo atrás, eram excepcionais para títulos públicos. Só que agora não tô falando de título público, meu amigo. Tô falando de uma ação que pode trazer um resultado de PCA mais 13% ao ano nos próximos anos. Ag, isso significa que ela não vai balançar, não vai ter volatilidade? Não, mas significa que se esses nossos cenários, mesmo que forem conservadores, eles se materializarem, mesmo assim você vai conseguir ter um resultado, um retorno muito significativo com o Banco do Brasil. Pode ser que no próximo semestre vem alguma notícia negativa, as eleições afetem o mercado de ações como um todo, os investidores percam apetite por ações e o Banco do Brasil caia com certeza. Pode ser que essa SELIC alta ainda prejudique lá o SPRAD bancário do Banco do Brasil, prejudique ainda o setor ágro e que ela venha cair ainda um pouco mais. Sim, mas o que que eu tô falando para você aqui? Se a sua visão é comprar esse ativo e você vai carregar pra médio e longo prazo, a tendência é que o seu retorno, olhando para o futuro, para daqui alguns anos, se aproxime mais disso daqui, tá? Ou seja, te entregue um resultado positivo. Pode acontecer alguma coisa errada no caminho, esse resultado ele pode mudar? Podem mudar os fundamentos, sim, mas para que você acompanhe isso, já que você não é um analista de ações, uma analista de ações, você precisa assinar Finclasse, certo? a plataforma lá onde mais de 15 analistas fazem o acompanhamento de todo o mercado, renda fixa, ações, fundos imobiliários, de tudo para você. A gente te diz exatamente se é para comprar ou se é para vender um determinado ativo. E detalhe, o Banco do Brasil está na nossa carteira, tá? Então, estou te falando aqui uma recomendação que, provavelmente, em nossos cenários dos conservadores vai te trazer um resultado muito bom. E as coisas podem mudar no meio do caminho, sim. Como é que eu faço para acompanhar? Assina Finclass. Conhece a nossa plataforma, tem um desconto para você se clicar aqui e assinar a nossa plataforma, tenho certeza que você vai gostar, tá? Ah, e detalhe, não é só a Banca do Brasil que tá dando oportunidade, não, hein? Tem várias outras ações, ó, que estão dando tiars, inclusive maiores do que essa. Entra na F class, confere lá. Um abraço.