Por que as ações da WEG (WEGE3) caíram mais de 30%?

A cotação da Veg teve uma queda de mais de 30% nos últimos meses. Por isso eu trouxe o analista João Daronco para explicar pra gente os motivos desse resultado de uma empresa tão grande. Fala Thiago. Fala pessoal, obrigado pelo convite. Vamos falar um pouquinho sobre Veg. E o primeiro gráfico que eu queria trazer para vocês, basicamente é a cotação da empresa, tá? nos últimos seis meses, que foi basicamente eh desde o início do ano até agora, a companhia ela saiu de uma cotação de R$ 52,90 para algo próximo de R$ 36, uma queda acumulada de mais de 30%. E aí muitos de vocês me perguntam por que a Veg tá caindo tanto, né? O que que aconteceu nesses resultados? E aí quando a gente olha o resultado da empresa, como vocês podem ver aqui, eh, a gente vê que a VEG, ela segue entregando um retorno sobre o capital investido muito alto, né, próximo de 33%. Quando a gente compara a receita líquida da companhia, a receita operacional líquida da companhia, supera a casa dos 10 bilhões, tá? que é superior ao que a gente viu no mesmo período do ano passado. Então a companhia entregou um crescimento de 10% um ano contra o outro. Então a Veg tem crescido, né? Quando a gente compara a Veg mesmo período de 2024 para com o mesmo período de 2025. Ah, quando a gente olha outros aspectos também chama atenção, né? Manutenção de margens bem elevadas. Você tem um Ebítida que também tá crescendo, cresceu 6,5% de um ano contra outro. Eh, quando a gente olha os vários aspectos aqui, a gente consegue ver que a Veg ela segue crescendo. E aí a dúvida surge é se ela segue crescendo, entregando bom resultado, por que que a cotação cai? E basicamente isso tá muito relacionado ao preço que você tá pagando em vag, tá? Quando a gente olha a vag hoje a gente tá falando de um PL, preço sobre lucro. Depois se vocês quiserem dar uma olhadinha aqui o que que significa, mas basicamente é você comparar quanto que é o lucro da empresa com quanto você tá pagando por ela, tá? A gente tá falando de 24 vezes lucro e no passado, antes dessa queda era ainda superior, era 36 vezes lucro, que é um P muito elevado. Para você ter uma ideia, Banco do Brasil, gente, tem um PL de quatro, né? Então assim, tá nítido essa diferença, tá? Hã, então você tá pagando muito caro e isso denota ou depende de um crescimento, tá? Isso a gente consegue evidenciar muito bem aqui com o nosso módulo forecast, onde a gente tem a projeção de receita da companhia para os próximos anos, tá? Eh, percebam, a tendência ou que o mercado espera é um crescimento ano após ano, tá? E aí vocês podem falar: “Pô, João, mas e a empresa não vai crescer?” Aqui começam algumas preocupações. Quando a gente compara com o terceiro tri e o quarto tri especificamente, a gente consegue ver nitidamente uma quebra do ritmo de crescimento, né? Companhia cresceu do primeiro tri24 pro primeiro tri pro segundo tri 224, do segundo pro terceiro, do terceiro pro quarto. No do quarto tri pro primeiro tri, a gente já teve uma queda significativa da receita. E aí quando a gente extrapola isso pro segundo tri, a gente vê basicamente uma manutenção na receita, né, em termos reais, porque você tem inflação aqui no período que basicamente foi isso que aconteceu, né? E a tendência ou que se espera agora é valores próximos disso pros próximos trimestres, tá? Pode ter algum tipo de impacto das tarifas. Então, eh, basicamente, tá, você tem uma quebra de expectativa grande do mercado em relação à veg, né, enquanto o mercado esperava um crescimento, como vocês podem ver aqui, chegando no final 2025, uma receita aí de 43.5 milhões até o momento, a gente até tem aqui, né, a receita operacional líquida da companhia foi 20 bilhões. Ah, o que que isso significa? Se a gente analisa esse número, considerando que não deverá haver mais crescimento, a gente tá falando de uma receita que pode chegar na casa dos 40 bi e não os 43,5 que se esperavam, né? A mesma coisa o lucro. Quando a gente olha o lucro líquido da companhia e compara quanto que tava sendo esperado, a gente tá falando de 7 B, basicamente ele lucro, né? Se a gente analisa o lucro dos primeiros seis meses, 6 bi pouquinho, então também abaixo da estimativa do mercado. E aí eu lembro, pessoal, as estimativas do mercado para pagar quase 30 vezes lucro, 20 24 vezes lucro, já embute crescimento. Se a companhia não conseguir entregar esse crescimento contratado, né, de 13% e 13% nos próximos 2 anos, a tendência é uma compressão ainda maior desse lucro aqui, tá? Então é isso que eu queria falar sobre Veg. Basicamente a gente tem aqui a justificativa dessa queda, muito baseado na frustração de algumas expectativas. E se você e quer acompanhar mais vídeos como esse, mais conteúdos como esse, só se inscrever aqui no canal do Thiago, tá certo? Forte abraço a todos e vejo vocês no próximo vídeo. Что?