Isso é COMPLETAMENTE OCULTADO no MERCADO MONETÁRIO!

conta um pouquinho o contexto então professor porque a gente falou de manhã você falar de ouro né se é você me ligou de manhã para contar um pouquinho por que os juros não estão por que os juros não estão que tá acontecendo no mercado monetário certo aham então vamos lá gente as pessoas gostam de de olhar pros ativos e falar: “Ah vou comprar isso vou comprar aquilo vou comprar Bitcoin vou comprar ouro vou comprar bolsa vou isso vou aquilo” tá bom todos os todos os mercados eles têm uma cotação e a cotação dos mercados é em dólar então quando você compra um ativo seja ele qual for você está fazendo uma troca certo você tá entregando uma coisa e e recebendo outra e o que você tá entregando seja de forma sintética ou de forma física é dólar e aí a pessoa pressupõe que quem tá comprando Bitcoin a 103 ou quem tá comprando ouro quem está comprando entregando dólar então e aí todo mundo fala: “Ah tem muita liquidez no mundo tem tá dá para comprar o dinheiro tá barato e tal” mas o que as pessoas usam para comprar não é dinheiro físico ninguém tem o dinheiro físico o mundo mudou para um mundo na década de 50 60 onde todo mundo tinha dinheiro o cara recebia o salário ficava com o dinheiro na conta e comprava o mundo hoje eh o mundo financializou de tal forma que ninguém tem dinheiro o que as pessoas têm é um crédito e ninguém tem dinheiro hoje em dia o banco te dá crédito para você comprar uma casa te dá crédito para você comprar um carro te dá crédito para você comprar bitcoin número que tá na sua conta não é dinheiro né não é dinheiro e e também ninguém tem mais saldo em conta corrente porque as pessoas têm investimento eu tenho um CDB é que pode ser um CDB de um banco tipo Bradesco que é quase que caixa porque o Bradesco é um banco superavitário ou o cara pode ter um CDB do Banco Master e que significa um CDB do Banco Master um cara que tá aí pegando não sei quantos milhões de dinheiro lá do bilhões lá do fundo garantidor o CDP do Banco com cobác para mim não é nada se o cara quiser me pagar eh o cara quiser me pagar alguma coisa com CDB do Banco Master o cara fala: “Tenho CDB aqui de 1 milhão do Banco Master eu vou aceitar por 100.000 esse CDB ou por 200 não por 1 milhão porque eu eu se o cara amanhã não pega o dinheiro do fundo garantidor não vale nada aquilo então não é dinheiro então então não é dinheiro então o que as pessoas têm não é dinheiro elas têm crédito ou algo que elas acham que vale mais um lançamento da editora Caravelas dessa vez é essa maravilha aqui são Luís o rei da coroa de espinhos até o dia 26 de junho hein com fretes grátis para todo o Brasil corra para garantir o seu clicando no link da descrição tudo isso é assim então nesse mundo atual você tem um volume enorme de crédito a gente já outro dia saiu a publicação o número total de crédito de renda fixa no mundo é 335 trilhões de renda fixa escritural que é aquilo que os bancos centrais conseguem enxergar nos balanços dos bancos e das empresas fora fora o que você não enxerga isso aí é quantas vezes o PIB do mundo ah quatro vezes quatro vezes o PIB do mundo quatro pou então isso que é a liquidez do mundo não é dinheiro não é quando o cara fala que ele vai comprar eh tal coisa ele tem que vender o crédito que ele tem vender o liquidar o CDB liquidar o bônus da empresa tal liquidar para comprar alguma coisa ou se ele não vai liquidar se ele vai entrar na corretora lá para comprar qualquer coisa ou ele ou ele arruma os dólares de algum lugar ou ele vai ligar botar um 10.000 lá na corretora e pegar 40 50.000 caminho prestado e comprar lá o Bitcoin o ouro na na no mercado futuro aqui o ouro no mercado futuro é alavancado também aqui você pode botar 5.000 de margem e comprar um contrato de 50.000 certo então então tudo hoje é financiado o dinheiro líquido no a liquidez que existe no mundo não é dinheiro é crédito só que de uns tempos para cá o crédito está ficando mais caro o que que é o preço do crédito a taxa de juro isso não preciso nem explicar uhum e nesse momento eh eu sempre venho dizendo todas as transmissões que eu faço né f assim o dinheiro vai ficar caro e eu eu arrisco dizer aqui para vocês que nós estamos numa entrando numa nova era a era onde acabou o dinheiro barato aquela coisa de de arrumar crédito fácil para financiar tudo acabou é isso aí não vai não vai impactar a atividade econômica como é que as pessoas vão conseguir comprar casa vai empatar tudo já tá empatando atividade empresarial como é que o mercado imobiliário americano tá sentindo já o romo o o o preço as casas subiram por conta do crédito que foi distribuído muito facilmente ali quando o juro tava 1 2% e botou os preços das casas para cima hoje você não consegue fazer um mortgage novo lá uma hipoteca nova por menos de 8 9% porque o juro do 30 anos é cinco aí tem um spread bancário tem não sei quê tem o custo imposto não sei que o custo pro cara que financia oito agora o cidadão americano não consegue pagar 8% ele já tá ele tá devendo o cartão de crédito tá devendo o autolon né financiamento de carro o cartão de o mercado de cartão de crédito lá nos Estados Unidos já entrou numa espiral deflacionária que que é a espiral deflacionária na prática tem uma carteira de 1 trilhão e tanto de cartão de crédito já tem 16% dessa carteira que já tá com mais de 90 dias de atraso quando essa carteira tá com 90 dias de atraso o banco é obrigado por regulação legislação a jogar para prejuízo aquele crédito ou tem que dar um markdown que aquilo não é quando o cara já tá 90 dias sem pagar um crédito de cartão rotativo e aquela quantia que ele já não tá pagando que passou de 90 dias vencido o banco tem que jogar para prejuízo ou fazer um markdown naquilo quando ele joga para prejuízo dá prejuízo no balanço aí ele fala: “Bom eu tô tendo prejuízo eu vou como é que ele se compensa do prejuízo ah eu vou pegar os juros do do crédito do cartão de crédito que é aquele juros rotativo sabe quando o cara tem uma dívida no cartão e ele parcela é o tal do rotativo se fica em né pagar a mínima ele paga ou juros do mínimo que ele paga o mínimo e o resto fica devendo a uma taxa de juros essa taxa de juro que é rotativo o o a empresa sobe o banco sobe aquela taxa e ela impacta quem tá pagando porque o cara que não tá pagando já não tá pagando mesmo a taxa fica mais cara para quem já tá pagando quem ainda consegue pagar vai pagar mais caro quanto uma aí essa taxa sobe uma parcela maior de pessoas que tá pagando começa a ficar caro demais e não paga também aí essa é espiral aí vai ficando mais caro o cara não paga aí deprime mais aumenta na implência aí aumenta mais aí no mês seguinte ou no trimestre seguinte de 16 vai para 18% o percentual de inadimplência no cartão e o car sobe mais o juro de novo aí vai vai gerando uma espal vai gerando uma espiral uma espiral isso isso na década de 30 no crash de 29 aconteceu em todos os mercados de dívida então você começa a ver isso acontecendo em algumas carteiras que já estão com problema em todas as carteiras que tiver problema você vai ver isso acontecer porque é a decisão natural o cara e o cara sobe a taxa até para emprestar mais ele falou tendo tenho tem inadimplência aumenta inadimplência no Brasil é assim o Sprad bancário é função da inadimplência da dificuldade de cobrar seja qual for o motivo que você não consegue cobrar um crédito e você começa a ter que jogar muita coisa para prejuízo o juro sobe então esse é o sinal concomitante a isso você tem uma situação de dívida do tesouro americano que tem 7 trilhões de vencimento mais o déficit que é em torno de 15hão do vai para 9 trilhões a necessidade de financiamento dele esse ano esse ano então tá pondo pressão nas taxas porque tem além disso quer dizer e a única fonte desse dinheiro antigamente uma das fontes de financiamento dos Estados Unidos era o próprio superavit dos estrangeiros contra os americanos o saldo devedor comercial o am virava superav e esses estrangeiros entravam como eles não não sobrava dólar na conta dos dos países estrangeiros eles entravam financiando de volta o o buraco o déficit americano com a briga de tarifa não sei quê a tendência é diminuir esse super já está diminuindo porque todo mundo tá vendendo menos paraos Estados Unidos entendeu então esse problema já é um financiador a menos né e por outro lado a única fonte de financiamento então para toda essa demanda por por dinheiro por e demanda por dinheiro que é crédito é o próprio americano agora o americano é um é um sujeito que não poupa nada tudo que ele gasta ele gasta toda a renda dele porque ele tem que pagar prestação disso prestação daquilo prestação da casa prestação do carro prestação do cartão dívida do cartão não sei quê não sobra nada se ele quiser aumentar o consumo ele tem que tomar um crédito novo sim então ele tá os Estados Unidos tá num grande dilema porque o único que pode quem tem que fazer poupança nos Estados Unidos é o setor privado porque o setor público não faz poupança setor público é deficitário ele gasta mais do que ele arrecada né então quando o setor público tem superavit como na década de 90 o setor público tá fazendo uma poupança certo ele tá arrecadando mais do que ele gasta então tá sobrando o superav não tem mais isso o setor público tá tá é deficitário então e ainda por cima tem demanda de financiamento atual recente nesse momento e o setor privado também é deficitário nos Estados Unidos agora ele tem essa pressão o juros tá caro o cara tá sendo forçado a fazer poupança porque ou ele ele não consegue pagar ele não quer mais tomar crédito porque já tá atolado de crédito ele começa a segir então na hora que o americano se retrair ele vai fazer poupança e essa poupança e vai ser usada para pagar as dívidas se o americano não fizer poupança implica que o crédito tem que expandir né se ele se ele quiser continuar gastando ele tem que ter crédito se ele não tem crédito ou ele não quer crédito significa que ele está fazendo poupança se ele não quer crédito ele vai ter que guardar a renda o salário dele para Só que no momento que ele que ele toma a decisão certa que a decisão correta agora é parar de gastar para fazer poupança o no geral isso vai ser vai deprimir a economia o PIB cai o PIB cai na imediatamente cara a solução recessão a solução de mercado seria as reões antigas que não que não ocorreram porque o crédito expandiu agora vão vir em dobro em triplo vem tudo você não resolveu o problema você só criou você só criou mais crédito naquelas outras reessões para sair da recessão foi criado mais crédito criaram mais crédito para sair docom criaram mais crédito para sair da bolha imobiliária foi tudo mais crédito covid e agora para criar mais crédito agora é tá fácil não não tá chegou no limite mas então tem que baixar o juro porque se baixar o juro vai criar crédito ah tá bom mas e funcionou no passado por que que funcionou no passado e por que que não vai funcionar agora e por isso que o juro por isso que o Fed não tá caindo o juro ele sabe que não vai adiantar alguns chamam isso de dominância fiscal que que acontece hoje a bolsa tá subindo e o juro também né então hoje em si tá tendo uma correçãozinha mas o que que acontece no cenário atual como tá todo mundo devendo tá sendo e e e não tá sendo os bancos não conseguem criar mais crédito eles estão com prejuízo no balanço prejuízo nas carteiras o limite de basileia é tomado já ele não pode aumentar o volume de crédito da dos ativos não pode aumentar os ativos o compulsório é zero mas não importa compressório não é limitador o limitador é a basileia e o próprio risco mesmo que não tiver essa basileia o cara consegue tomar esse risco agora tá com tem tem com tanto inadino não é que nem no passado que era no fio do bigode então então você quando a política moletária normal do que a gente tá acostumado a ver que que ela é ah se você tem uma recessão ou você tem uma crise você baixa o juro aí os bancos os bancos em vez de deixar o dinheiro sentado no Fed se o se ele rende cinco ele deixa sentado no Fed mas se baixar para dois ah não o não é rentável pro banco deixar o dinheiro a 1 2% sentado no Fed então ele pega esse dinheiro e presta e aí você retoma a atividade igual em 2000 igual 2008 isso você retoma o Fed em 2008 precisou ele mesmo emprestar fazer o que o wik ele mesmo cria ativo faz ativos no seu balanço ele mesmo vira banco ele compra as figurinhas dele mesmo né ele compra ele compra ativos ele passa a ser um banco ele aumenta o balanço dele ele passa a ser um banco ele comprou treasures ele financiou o governo em 2018 comprou MBS Mortgage Back Security financiou o sistema de crédito imobiliário no americano também 2 milhões comprou os dois uhum ele passou a ser um banco os bancos não queriam e estavam com o balanço cheio ele tirou fale: “Eu eu eu faço esses ativos eu vou funcionar como banco eu vou dar crédito pro governo vou dar crédito pro mortgage comprou os ativos aí deixou os bancos com menos ativos eles com juro baixo e os bancos com menos ativos vá eu preciso emprestar dinheiro para voltar a ter rentabilidade e voltou normal agora que o Fed não está fazendo isso porque ele não tá ele não tá comprando ativos liquidamente tá o que ele tá comprando é vencimento aí você tem os bancos que hoje eles estavam com sobra de caixa hoje não tão mais hoje os bancos não têm mais a sobra de caixa dos bancos reflete na na carteira de reverse ripple que é a carteira de compromissada do Federal Reserve quando o banco sobra dinheiro o que que ele faz ele ele empresta pro Federal Reserve e pega título público em garantia é aqui no Brasil é a mesma coisa é a operação de Selic compromissada dos bancos então eles tinham um excesso de caixa 2 anos atrás de 2 trilhões o sistema bancário 2 8 trilhões e meio hoje esse excesso de caixa acabou acabou e pelo contrário eu acho que eles já estão tomadores porque teve abertura de taxa tá tendo demanda o tesouro tá colocando papel tesouro americano e os bancos não tem caixa hoje sobrando para fazer um ativo seco para comprar o para comprar o ativo e deixar no balanço eles não têm então o que que eles têm que fazer cada bond que o tesouro americano emitir e o banco comprar ele vai ter que ir no Fed e descontar na janela descontar na compromissada ele vai ter que peg como ele não tem o caixa já no balanço ele ele compra o bônus no leilão no mesmo dia ele entrega o bond papel pro Fed e pega o dinheiro para cobrir o caixa entrega o papel em garantia e pega o dinheiro só que tem um haircut certo sim o papel custa $90 o Fed vai pedir 80 vai dar só ele vai pedir um toda a operação compromissosa tem um haircut e esse banco é dealer ele tem que comprar o título né tem que comprar os dealers tem que entrar os dealers tem que pôr um preço lá e você não conseguir comprar ele quebra ele pegar dinheiro no Fed mas ele pega no Fed dinheiro ele pega no Fed o dinheiro ele pega no Fed pega no Fed compromissado no Brasil funciona assim pega em selic tem tem um cut tem uma margem de garantia se o PU de mercado do papel é 90 na hora que ele ele paga 90 pelo papel que vence a 100 né e na hora que ele põe na no desconto lá no Fed o Fed não vai dar os 90 para ele vai dar 80 porque ele tem uma margem para risco de mercado certo do do papel cair ele no papel não pode cair abaixo do da grana que ele deu certo então ele tem uma margem lá deve ser 2 3 5% não sei depende do papel papel longo a margem é maior e e é uma margem só que esse tipo de com se o se o tesouro americano vem a mercado com 7 trilhões o sistema não tem esse caixa e ele vai encostar se o mercado for comprar os 7 trilhões hoje vai ter que tudo no Fed encostar os bônus e pegar então por que que o Fed não baixa o juro se ele baixar para 2% concorda o que vai acontecer os bancos vão todos lá no leilão da dos Estados Unidos compra os 7 trilhões e vai no Fed fala: “Agora eu quero dinheiro a 2% porque eu comprei papel a 4,55 aqui.” E o Fed vai pagar a conta se o Fred baixar o juro ele é obrigado a emprestar se ele hoje ele já tá emprestando entendeu só que como tá quatro 4 e5 ninguém quer comprar bônus a 4,5 o cara quer comprar a seis 6,5 por isso que a taxa tá abrindo porque eu vou ter que tomar empréstimo a 4,5 pô eu se preciso de um prêmio né prêmio pela liquidez prêmio pelo risco prêmio pelo prazo vai pedir prêmio mercado que manda né mercado que manda e aí todo mundo fica lá gritando fed baixa o juro e e o o o o mercado já tá precisando de dinheiro nessa taxa de 4,5 se a taxa cair para dois basicamente o que que vai acontecer na prática é o Fed que vai financiar toda a dívida americana porque se ninguém tem caixa hoje se ninguém tem caixa se ninguém tem se ninguém essa é a hipótese se ninguém tem caixa hoje o juro baixa para dois todo mundo se junta vai no leilão compra os 7 trilhões lá 5% que tá 4,5 vai no Fed e fala: “Agora eu vou pegar dinheiro a dois vou ganhar 2 3% aqui risk free.” Então na prática só geraria inflação não inflação se você vai rolar a dívida não gera inflação gera inflação se você aumentar o crédito se você aumentar o crédito o que gera inflação é aumento do crédito não o crédito em si o crédito já gerou a inflação então o aumento do crédito é o déficit certo quando você financia os juros você tá sim aumentando o crédito aí você gera inflação marginalmente o que você aumentar marginalmente no estoque de crédito você tá aumenta é mais dinheiro circulando porque se o cara o cara para você aumentar o a inflação você tem que fazer mais crédito do que os juros devido entendeu né toda a inflação que foi criada como o sistema financeiro é um sistema lastreado em crédito toda a inflação monetária que se criou o dinheiro que foi impresso agora tem que ser pago jura de quando o cara não paga os juros e você refinancia os juros aí você tá alimentando a inflação entendeu que é o que vem acontecendo todo esse tempo e o ouro nisso você acaba de assistir um corte do Caravelas Podcast na tela está aparecendo episódio completo e outro corte muito obrigado pela atenção