LFTB11 – O primeiro ETF de renda fixa formado por um mix de títulos públicos…

Olá pessoal meu nome é Geraldo Burigo Eu sou especialista em etfs e consultor cvm esse canal ele é 100% focado em etfs onde eu te ajudo a construir uma carteira realmente passiva aproveita para se inscrever no canal me seguir nas redes sociais e ficar por dentro de todas as novidades bom pessoal nesse meu primeiro vídeo do canal eu resolvi fazer uma análise detalhada de um etf que foi lançado recentemente aqui no Brasil em outubro e novembro do ano passado que é o lfb 11 ele é um etf de renda fixa da gestora investo que é a maior gestora Independente de dtfs aqui no Brasil recentemente essa gestora ela foi comprada pela vanek né que é uma das maiores gestoras Americanas de etfs e o que me chamou a atenção no lfb1 é que ele utiliza uma estratégia bem interessante ele é o primeiro etf formado por um mix de títulos públicos ou seja ele possui sua composição tanto títulos pós-fixados que é o tesouro celic como títulos híbridos ou pré-fixados como é o tesouro IPCA dentro da sua met olia ele utiliza uma locação de 92% em tesouro SELIC e 8% em tesouro IPCA com vencimento em 2060 Lembrando que o etf é uma característica dos etfs terem uma metodologia pré-determinada então a gente sabe que o fundo sempre vai manter essa locação pelos próximos meses pelos próximos anos independente do que esteja acontecendo no mercado financeiro isso aí dá uma maior transparência e uma maior confiança de a gente realmente seguir a estratégia porque a gente sabe exatamente o que que o fundo tá fazendo a gente sabe qual que é a estratégia o fundo não vai ficar mudando a metodologia não vai ficar mudando a estratégia o tempo inteiro ele vai manter realmente essa locação essa estratégia com o passar do tempo independente do que esteja acontecendo no mundo o lfb1 ele tem um prazo médio de repactuação desses títulos em carteira em torno de 720 dias e justamente para conseguir se enquadrar na alíquota de 15% de Imposto de Renda ele utiliza um índice de referência que foi criado pela empresa Market Vector que é uma provedora de índices Americanas Americana e tem uma taxa de administração de 0.19 por ao ano agora vamos tentar entender essa estratégia nessa metodologia do lfb1 de fazer esse mix de títulos públicos para tentar entender o que que a gestora realmente quis fazer quando ele lançou esse etf né quando lançou essa estratégia no mercado se a gente analisar o a locação atual do lfb1 a gente consegue observar que realmente eh a locação é conforme a metodologia né que a que é divulgada pela gestora ou seja em torno de 92% em Tesouro celic e em torno de 88% aí em tesoura ipsa com vencimento em 2060 então eu vejo que com essa locação com essa estratégia a gestora conseguiu enquadrar o fundo certo na menor alíquota de Imposto de Renda porque o que que acontece diferente do diferente quando tu investe diretamente em títulos em títulos públicos né os etfs de renda fixas existe uma tabela própria com com relação ao Imposto de Renda lá nos títulos públicos a gente segue aquela tabela regressiva que começa em 22,5 e vai até 15% e nos etfs a gente tem uma tabela exclusiva tá de tributação que ela vai de 15 até 25% porém não é conforme o prazo que você permanece investido em si conforme o prazo médio de repactuação dos títulos que o fundo possui em carteira e nesse caso o lfb1 consegue manter um prazo médio de repactuação acima de 720 dias o que faz ele se enquadrar nessa alíquota de 15% então ele vai ter sempre uma alíquota de 15% não importa o prazo que o investidor permaneça investido ele pode ficar um dia 2 dias 10 dias 3 anos 5 anos ele sempre vai pagar 15% de Imposto de Renda sobre o ganho de capital e agora o segundo ponto que eu vejo que é bem interessante dessa locação que eu vi que eu vi que é uma forma que a gestora viu de aumentar a expectativa de retorno do fundo né ou seja aumentar a expectativa de ter um retorno superior ao CDI por quê Porque o fundo ele vai utilizar 92% da sua locação em tesouro celic né que vai basicamente ter a performance do CDI e vai alocar em 88% num título de vencimento muito longo esse título por ter um vencimento muito longo ele tem uma maior expectativa de retorno do que o tesouro SELIC então eu vejo que é uma forma que a gestora viu de adicionar um novo risco dentro do do portfólio né dentro da composição do fundo Porém uma locação controlada uma locação pequena onde tu aumenta a tua expectativa de retorno vade de ter retornos superiores a um CDI o interessante que a gente entender que essa aumentar essa expectativa de retorno eh em relação ao CDI ela não vem de graça em troca disso a gente acaba tendo uma maior volatilidade no fundo né já que essa componente eh de de pré-fixado essa componente híbrida o tesouro PCA com vencimento lá 2060 ele vai sofrer marcação ao mercado então conforme o conforme a o movimento das taxas de juros essa parcela dentro do fundo da ftb 11 ela pode se valorizar ou ela pode se desvalorizar né até o vencimento então eu vejo que é é uma estratégia interessante realmente de de aumentar de ter a gente ter uma um fundo uma locação que possa ter né que tem uma expectativa de ter retornos eh superiores ao CDI vamos dar uma vamos dar vamos dar uma analisada agora no histórico do índice pra gente ver se realmente o índice conseguiu entregar retornos superiores ao CDI quando a gente faz um back test do índice né ou seja por mais que o etf tenha sido criado o ano passado o índice a gente consegue fazer um back teste com essa metodologia né com o índice e voltar lá desde 2016 a gente consegue observar que nessa janela específica de Janeiro de 2026 até janeiro de 2025 o etf lfb1 ele teve um retorno de 121,6 e nesse mesmo período o CDI entregou 114,7 então se a gente fazer uma continha ali de padeiro a gente vê que o lfb1 teve um retorno aproximadamente de 10% em relação ao CDI então ou seja nessa janela específica de tempo o etf realmente cumpriu seu propósito de entregar um retorno ligeiramente superior ao CDI mas a gente observa que esse retorno é ligeiramente superior ao CDI ele não vem de graça ele vem com uma certa volatilidade porque o que a gente consegue observar justamente nesse gráfico aqui do do retorno ali desde 2016 a gente observa nessa linha laranja que ela tem uma certa volatilidade quando comparar com essa linha preta que representa o investimento alocado 100% no CDI então Ou seja a gente tem uma certa volatilidade mas em troca a gente o quê aumenta a nossa expectativa de retorno a gente observa aqui que o lfb 111 ele teve uma volatilidade anual aí em torno de 1,26 ao Ano Bom aqui a gente viu o retorno né numa janela específica de tempo de 2016 até 2025 vamos dar uma analisada agora através de várias janelas móveis de tempo pra gente ter uma ideia aí de como que o lfb1 comportou em relação ao CDI nesse gráfico agora ele é bem interessante porque a gente consegue observar o retorno ao ano em janelas móveis de 12 meses certo então a gente consegue observar Como que o lfb1 se comportou em relação ao CDI e é interessante a gente observar que nessas janelas de 12 meses o lft b11 supera o CDI em quase 59 dessas janelas que é o que a gente consegue observar nesse gráfico aqui ó grande parte do tempo ou seja na maioria das vezes o lfb1 consegue realmente entregar retornos superiores ao CDI O que que a gente observa também nesse gráfico aqui o lfb1 ele é muito influenciado também pelo movimento das taxas de juros já que ele vai ter essa componente em tesouro IPCA né aqueles 8% em tesouro IPCA com vencimento lá em 2060 essa componente ela vai sofrer marcação ao mercado então digamos grande parte da volatilidade do fundo vai vir realmente dessa parcela de dentro do portfólio e a gente observa que quando a gente tem um movimento de queda nas taxas de juros né o o essa parcela digamos híbrida pré-fixada dentro do portfólio né o tesouro PC ele acaba se valorizando que é o que a gente observa nessa parte do gráfico aqui onde a gente teve uma alta valorização da L fb11 no momento lá em 2019 2018 2020 que a gente teve realmente uma redução nas taxas de juros Porém quando a gente tem um efeito contrário ou seja quando a gente tem um aumento nas taxas de juros aquela parcela de tesouro e PCA dentro do LF db11 ele também vai sofrer uma marcação de vai sofrer uma marcação a mercado porém vai ser uma marcação negativa Ou seja a gente vê que nos últimos meses aqui ó o lfb1 ele tem performado abaixo do CDI justamente porque a gente tá numa época onde as taxas de juros Estão realmente e a gente tem um aumento aí nas taxas de juros né Principalmente na na parte longa da curva agora vamos dar uma olhada eh através de outras janelas de tempo quando a gente a aumenta quando a gente aumenta o tempo que o investidor permanece investido Ou seja a gente analiza o retorno ao ano em janelas móveis de 3 anos a gente observa um movimento bem curioso a gente aumenta a nossa probabilidade de ter retornos superiores ao CDI então a gente observa que quando a gente permanece 3 anos investido a a porcentagem de janelas que que supera o CDI já aumenta para quase 70% então Ou seja a gente 70% das janelas de 3 anos a gente teria retornos aí superiores ao CDI eh a gente observa também que o lft b11 ele tende a performar acima do CDI em momentos de queda né nas taxas de juros e tende a ter retornos um pouco abaixo do CDI quando a gente tem o movimento contrário né o movimento de aumento nas faixas de juros quando a gente Analisa agora o retorno ao ano em janelas móveis de 5 anos ou ou seja a gente aumenta o período que o investidor permanece investido a gente também aumenta a nossa probabilidade de sucesso de superar o CDI então tu vê que nessas janelas móveis de 5 anos o lfb1 supera o CDI em 88,7 por das janelas Então essa essa ess essa probabilidade maior né ela vale também para qualquer tipo de investimento né na maioria das vezes quanto mais tempo a gente permanece investido maiores são as nossas probabilidades de sucesso e aqui a gente observa muito bem isso aí quanto mais tempo a gente permanece investido maiores são as chances de a gente ter um retorno superior ao CDI aqui interessante a gente observar que é o gráfico dos draw downs que seram basicamente as piores quedas que o lfb1 teve desde 2016 esse gráfico é interessante pra gente entender o quanto que esse essa locação no lfb1 poderia ter machucado o investidor né porque são realmente aquelas quedas as maiores quedas que realmente machucam e assustam o investidor e fazem ele eh fazem ele acabar desconfiando da Estratégia em querer mudar de estratégia em querer sair do fundo e a gente observa que nesse período de 9 anos as piores Quedas do lfb 111 ocorreram no ano do covid que foi realmente um evento muito fora da curva que a gente teve aí nos últimos 9 anos né nos últimos 10 anos e a gente vê que nesse período o lftv 11 ele teve uma queda aqui de quase 2% lá em março de 2020 mais ou menos né fevereiro março ali que foi o auge da crise do covid depois ele teve uma nova queda aí de 1.87 lá em setembro mais ou menos de 2020 aqui a gente observa que essas quedas foram relativamente tranquilas nada que possa ter assustado realmente o investidor a gente tem que entender que como a gente tá eh alocado numa parcela em títulos pré-fixados né títulos híbridos a gente vai correr o risco de ter de sofrer uma marcação ao mercado né a gente vai ter uma certa B a ilidade dentro do nosso portfólio e é importante a gente entender um conceito de que se a gente quer ter retornos superiores ao CDI a gente tem que aceitar uma certa volatilidade do nosso portfólio e a gente tem que aceitar que a gente vai passar por períodos performando abaixo do CDI não tem como a gente ter tudo no mercado financeiro não tem como a gente ter retornos superiores ao CDI 100% do tempo e sem volatilidade isso não existe então a gente sempre tem que abrir mão de alguma coisa justamente para aumentar essa nossa expectativa de retorno quando a gente analisa o gráfico da volatilidade né a gente observa exatamente o que eu comentei no slide anterior né as piores quedas ocorreram ali no ano do covid que é onde realmente o portfólio teve uma maior volatilidade mas nada algo realmente que assuste o investidor né a volatilidade média anual aí ela girou por volta de 1,25% ao ano aqui é interessante também a gente observar o tempo que o portfolia o tempo que o lfb1 demorou para recuperar um Topo histórico anterior então naqueles gráficos das piores quedas que eu que eu mostrei para vocês né a uma das piores quedas ocorreram justamente ali ó em fevereiro de 2020 certo que foi no auge da crise do covid e a gente vê que o lftv 111 teria demorado 132 dias ou 4,4 meses para recuperar esse topo histórico que ele tinha antes dessa queda que ele teve ali no covid E se a gente observar o segundo pior período que ocorreu também 2020 o lfb1 teria demorado 4,27 meses para recuperar a aquele topo histórico anterior então a gente vê que foram períodos bem curtos nada que realmente poderia assustar tanto o investidor no gráfico da des no gráfico na tabela da dispersão dos retornos acaba sendo bem interessante por qu que a gente consegue observar duas informações a primeira informação é aquilo que eu já comentei né Quanto mais tempo a gente permanece investido maiores serão maiores serão as nossas chances maiores serão as nossas probabilidades de superar o CDI então a gente observa aqui em janelas de 12 meses 24 36 48 e 60 meses a probabilidade de a gente superar o CDI ela vai aumentando então a gente vê que em 60 meses 88,7 3% das janelas a gente vai superar o CDI Ou seja a gente superou na real o CDI então quanto mais tempo a gente permanece investido maior serão as nossas chances de sucesso e outra coisa que é interessante a gente observar na dispersão dos retornos é que quando mais tempo a gente permanece investido menor é a nossa dispersão de retornos então o que que a gente observa quando a gente permanece somente 12 meses investido a gente pode tem retornos de 16,65 por ou retornos de 1,42 por. então tu vê que a gente tem uma janela grande de retornos é uma dispersão grande de retornos só que na medida que a gente vai permanecendo mais tempo investido esta dispersão de retornos possíveis ela vai reduzindo e tu vê então tu vê que em 60 meses né vocês vê que em 60 meses Tu teria poderia ter tido um retorno máximo de 88,86 por no retorno mínimo de 6,19 Então essa dispersão de retornos possíveis ela vai reduzindo bastante e isso vale para qualquer investimento seja seja qualquer estratégia que tu vai aplicar no mercado financeiro Quanto mais tempo tu permanece investido maior é a tua probabilidade de sucesso e quanto mais tempo tu tu permanece investido né menor é a tua dispersão de retornos possíveis bom pessoal vai ser meu primeiro vídeo aqui no canal eu não quero me ater somente a etfs nacionais eu vou trazer aqui para vocês também etfs do exterior então A ideia é sempre fazer uma análise em conjunto uma análise bem detalhada através de janelas móveis os piores momentos a volatilidade os riscos envolvidos agora eu quero que vocês deixem aqui nos comentários a opinião de vocês o que que vocês acharam do vídeo O que que vocês acharam do lfb1 qualquer dúvida que vocês tiverem pode deixar aqui nos comentários um abraço valeu