#MANA11 – TRABALHO BEM FEITO!

Vocês pediram muito, maná 11. Vamos dar uma olhada nesse headfund que vem chamando atenção pelos dividendos consistentes. O vídeo de hoje é sobre isso. Eu já te peço o seu like, que ative o sininho para não perder conteúdo, que se inscreva no meu canal se gosta dos meus vídeos e que mande esse vídeo pros seus amigos para me ajudar a fazer o canal crescer. Principalmente dá um like, galera. Por favor, se inscreva no canal se você vê meus vídeos. Muita gente assiste e não se inscreve. E isso me ajuda demais, né? Quanto mais inscritos, mais o YouTube entende que o meu conteúdo é importante e distribui para mais pessoas. Afinal, tô aqui gravando vídeos gratuitos para você. Também tô no Instagram @Eestelamourão. Aqui embaixo tem um link na descrição, me segue por lá. Tem conteúdos diários de fundos imobiliários, principalmente nos stories. Antes da gente entrar no relatório, maná 11. Manati Capital Head Fund. Ele é um multiestratégia, tá? Aqui fala recebíveis, né, como se fosse fundo de papel, mas ele é um multiestratégia gerido pela MANAT, tá? MANAT Capital, tem mais de 27.000 cotistas. É um fundo que, pelo que pagou no último mês e essa cotação, tá entregando um yeld de 1,26%, bem alto nos últimos 12 meses, entregou 14,45%. O fundo não tem alavancagem, ele tá no IFIX, tem hoje um desconto de 6% em relação ao valor patrimonial, uma liquidez boa de mais de 1 milhão de negócios diários e um patrimônio líquido de R$ 349 milhões deais. Com relação ao VP, né, a gente viu que tem um descontinho aí, o valor patrimonial dele é R$ 9,30. Hoje ele tá sendo negociado com um desconto de 6,23%. Desde o início a gente vê uma flutuação bem grande do valor patrimonial, né? Lá em maio de 2022, fundo tinha um patrimonial por cota de R$ 9,65. Aqui chegou a subir para R$ 9,85, chegou a cair para R$ 9,7 em janeiro de 2025. E agora a gente vê uma queda desde o início de 3,62%. Inclusive, tá? O fundo fez o IPO em agosto de 2022, então ele vai fazer três aninhos, tá? É um fundo novo ainda, 3 anos eh que ele vai fazer, já dá pra gente ver como o gestor trabalhou, tá? Mas de qualquer maneira, né, comparado é é um head fund e head funds não tem um um histórico tão grande, tá? Geralmente é um segmento novo e ele vai fazer 3 anos. A gente vê uma consistência nos dividendos. Ó, primeiro dividendo pago em setembro de 2022, 12 centavos por cada cota. A gente vê que ele paga todo mês bonitinho, não entrega, né, uma oscilação grande de dividendos, não. O foco da gestão é trazer previsibilidade pro cotista. Isso é muito bom, né? Eu particularmente gosto disso. Então você vê que o fundo pagava 12 centavos, depois cai para 11, faz parte, né, de acordo com a carteira dele. 10 centavos, o mínimo que ele pagou foi 10 centavos, né? e o máximo 12 nesses quase 3 anos de histórico do fundo. Na minha visão, muito bom, tá? Quando a gente pega aqui desde o início, o fundo entregou nesses 2 anos, 9 meses, 29 dias, R$ 3,78, ou seja, eh, em menos de 3 anos entregou quase 40 centavos, né? 37,8% só em rendimentos. É muito bom esse retorno, né? Ele paga muito bem. E acredito que seja por isso que vocês estão pedindo tanto o maná aqui no canal, né? Porque ele paga bem. Aqui com relação à rentabilidade da cota, né? Se ela supera ou não os benchmark. Aqui a cota a mercado, a gente vê que supera o IFIX, tá? O IFIX em verde. A gente vê que supera o IPCA, mas não supera o CDI. Estela, isso é um problema? Não. Por quê? que a gente tem menos de 3 anos de histórico e num período de selique muito alta. Tudo é ciclo, né? Tudo é cíclico e a gente vê eh um período muito curto com SELIC muito alto, muito difícil bater selic tá muito difícil. Mas se você investe em fundo imobiliário, você tá investindo por um prazo maior do que 3 anos, né? Você compra um ativo para carregar, né? Para esperar momentos de ciclo em que a CELIC vai cair e aí ele vai subir e vai superar. Então não é um problema, tá? É um período curto com SELIC muito alta. No período, desde o início, né? O fundo entregou 28,18%, o IPCA do período foi metade, 14,43%. Então ele entregou valor em relação eh ao IPCA. O COTIS não perdeu pra inflação. Eh, a o CDI no período foi 33.45 e o IFIX 16.28. de supere fix, supere na cota a mercado, tá? Com eh reinvestimento de rendimentos. OK? E agora nós vamos para o relatório de junho do fundo. É importante, como é o primeiro relatório que a gente tá falando, falar do objetivo do fundo, né? Qual o objetivo do maná? investir em CR, fundos imobiliários, FIDIC, ações, SPS, né, que é desenvolvimento, imóveis físicos e outros títulos imobiliários, ou seja, mandato amplo, head fund, multiestratégia, ele pode estar ali jogando em várias linhas, né? E isso eu considero muito bom quando o gestor sabe o que faz, né? taxa de administração do fundo, 1% ao ano sobre o patrimônio líquido. Então, quanto mais emissões, quanto mais o fundo crescer, mais a gestão recebe de taxa, tá? É gerido pela MANAT Capital Management, tá? A taxa de performance 20% sobre PCA mais Iild do Imab 5 é um bom eh benchmark, tá? Ao meu ver aqui, pessoal, a MANAT, tá? A gestora, é uma gestora de recursos independentes, tá? A gente tem aqui eh um time formado pelo Samuel, Eduardo e Pedro. O Samuel que é sócio e cofundador, tem mais de 12 anos de experiência, tá? E aqui a gente vê o Eduardo, sócio cofundador também com mais de 10 anos de experiência, e Pedro, sócio cofundador com mais de 6 anos de experiência. Aqui o que que é importante entender aqui? é o risco do fundo. Esse time tem trabalhado muito bem, tem chamado a atenção, não é a toa que eu trouxe no canal. Então isso é um ponto positivo para eles. A gente vê que eles estão trabalhando bem, o fundo vai completar 3 anos de histórico. Aí agora é uma gestora independente de 2021, a gente tem uma gestora aí de 4 anos de mercado. Então assim, o risco dele, o ponto de atenção do MANA 11 está no time de gestão que não tem um histórico no mercado de fundos imobiliários. pouco se sabe sobre eles. Então, temos hoje um histórico de 3 anos com fundo. Então, eles estão trabalhando bem, mas é importante entender que é o ponto de atenção do maná, né? Uma gestora nova, sem histórico. E isso traz um risco, porque você não sabe como essa gestão vai trabalhar e se comportar em todos os ciclos, porque a gente tem aí 3 anos só, tá? Por enquanto vem fazendo um trabalho muito bom, tá? Patrimônio líquido R$ 349hõ deais. Cota patrimonial R$ 9,30. Dividendo pago em junho eh 11 por cada cota. É um dividendio anualizado de 15,9%. E cotistas crescendo, né? Base de cotistas 27.246 cotistas. Tem uma na 11. Está chamando bastante atenção do mercado, tá? Aqui eu trouxe alguns highlights do que eles falaram, tá? sobre o fundo. Eh, então o que que é importante entender? Eles têm uma uma um pensamento de ter uma carteira mais defensiva e quando podem fazem ganho de capital, tá? Então ele fala aqui: “Entendemos que a dinâmica mais defensiva nas alocações em papéis aliados à gestão ativa, especialmente quando analisamos sobre a ótica do atual nível da taxa de juros, taxa de juros altíssima, sei que a 15”. Aí ele fala, permanece importante, né, ter uma dinâmica defensiva eh paraa carteira dos investidores e certamente continuaremos trabalhando com uma forte presença em ativos de renda fixa na carteira do Maná, buscando novas operações em CD mais e pré-fixados de curto prazo e arbitrando carrego e ganho de capital em operações indexadas ao IPCA, conforme a volatilidade das NTNBs. Então ele fala aqui da importância de ter renda fixa e operações e CDI mais com duration curta, tá? E aqui ele fala eh que eles visam agregar retorno descorrelacionado via operações exclusivas da MANAT e posicionamento do Maná como um verdadeiro red fundobiliário. Eles deram início a um buque de incorporação, ou seja, desenvolvimento mediante o investimento em projetos de alto padrão localizado em Florianópolis, Santa Catarina, né? Agora Santa Catarina todo mundo tá querendo ir para lá, né? Paraíso do Brasil. No mês, houve o lançamento do projeto denominado ALURI, o qual registrou 100% de vendas na ocasião, ou seja, acertaram aí na escolha do projeto, tá? Eh, e ele fala sobre a consolidação de novas frentes de atuação exclusivas aos cotistas do Maná. Aqui a importância de você eh delegar eh uma parte do seu capital num head fund, né? He redfund ou multiestratégia, ele pode ir em investimentos que você não pode, ele chega a eh ganhos que você não pode ter, né? Porque ele é profissional, é um fundo que o gestor é um gestor profissional, entende? Então ele consegue investir em algo, em coisas, em investimentos exclusivos, né? E você como cotista ganha por estar ali naquele fundo, né? Ganha parte eh daquele investimento, tá? E aí ele fala que o time permanece confiante com os resultados, vide as alocações recentes em desenvolvimento, a perspectiva de aumento de operações pós-fixadas e pré-fixadas no curto prazo e ganhos extraordinários em virtude de gestão ativa. Então eles têm hoje uma pegada defensiva da carteira com possíveis ganhos extraordinários porque tem uma gestão ativa. Isso aqui eh mostra que é um trabalho de um multiestratégia, de um head fund, tá? Aqui ele traz falando sobre o contexto macroeconômico, que tá muito difícil, né? Continua desafiador e a atuação mais cautelosa permanece. Então, bunda na parede, é o que eu sempre falo em momentos como que a gente tá vivendo. Todas as nossas operações permanecem adimplentes e em dia. Isso é muito bom. E aqui ele fala que do lado de fundos imobiliários, o que que eles estão vendo, né? que eles permanecem vigilantes quanto ao mercado secundário. Eles acreditam que existem oportunidades para montagem de posições a preços atrativos, ou seja, fundos imobiliários estão baratos e que tem margem de segurança, porém com muita cautela, com muita bundinha na parede. Eh, e ele fala, assertividade do lado da gestão de ter priorizado uma locação mais voltada para fundos de papel suportou a defesa do patrimônio do fundo nesses últimos meses de maior volatilidade. Disto isso, seguimos muito atentos aos preços de mercado e a eventuais mudanças regulatórias. MP130, né? Se vier, deve derrubar o preço dos fundos imobiliários. Então eles falam que tá barato o mercado de fundos, fala que tem oportunidade, mas falam que também estão cautelosos. E eu concordo muito com isso, tá? Aqui ele falando da alavancagem, né? Eles não têm alavancagem hoje na carteira. E aqui a DRE do fundo. O que que é importante a gente eh ver nessa DRE, tá? Principalmente se a gente reparar aqui, ó, desde dezembro, né, o fundo faz o que ele distribui, 11 centavos em dezembro, distribuiu 11. Fez 10 em janeiro, distribuiu 10. Fez 11 em fevereiro, acima do que distribuiu, distribuiu 10. Em abril, fez 15, distribuiu 11. Em maio fez 12, distribuiu 11. Acima, né? em junho fez 11 centavos de resultado, distribuiu 11. O único mês que o fundo fez menos do que distribuiu, março, ele fez, distribuiu 11. Então, vê que a carteira tem gerado um bom resultado. A gente já vai ver o porquê, principalmente, eh, o porquê, né, que ele tem conseguido gerar esse bom resultado, tá? Então, não é uma preocupação, ele não vive aí de ganhos eh extraordinários e não tá distribuindo caixa, tá? Isso é importante entender aqui sobre o dividend, ele fala sobre a consistência dos dividendos distribuídos e a previsibilidade dos investidores. Isso é algo um ponto positivo dessa gestão. A gente viu, eles entregam sempre bons dividendos, pouca variação, mínima de 10 centavos desde o início, máxima de 12, né? Hoje esses 11 centavos por cada cota representam 15,9 em relação ao fechamento do mês da cota, né? que não é o a cota atual, mas de qualquer maneira é um baita y, né? Então o fundo vem entregando muito bem. Esses 11 centavos eh equivalem a 133% CDI líquido de imposto de renda e IPCA mais 10% 10,2% ao mês. Muito interessante o guidance de dividendos para o terceiro tri, né? Ele entrega aí não em semestre, mas por trimestre, eh, ele vai manter o guidance, tá? Mínima de 10. máxima de 12, como a gente viu. É, e esse guidance dele de 10 a 12 vem desde o início, né? Ele sempre distribuiu no mínimo 10, no máximo 12. Isso traz uma previsibilidade pros cotistas, já sabem o que esperar, tá? Com relação à cota do maná, hoje tá sendo negociada a R$ 8,73. No último mês, o fundo teve uma valorização de 0,46, praticamente ficou na mesma, né? Subiu para R,89 e agora tá 8,73. Nos últimos 6 meses subiu 13,67%, fundo custava R$ 7,68 no dia 23 de janeiro, chegou a bater R$ 7,49 dia 28, ó, 750, 752, 51 e agora tá nesse patamar de preço ainda descontado em relação ao VP. No último ano caiu 9,06%, a cota custava R$ 9,60 no dia 23 de julho de 2024, antes da gente ver aquela grande queda no segundo semestre do ano passado que veio aí culminou com a cotação na sua mínima histórica em R$ 7,16 no dia 19 de dezembro. Cara, tava de graça a cota, né? Impressionante o que aconteceu nesse segundo semestre. É aquela coisa, fiquem espertos, o mercado é cíclico. Se voltar a cair nesses patamares, compre. Se você gosta do fundo, se você vê o fundo com bons olhos e confia na gestão, tá? Nesses patamares que ele tá sendo negociado hoje, a gente considerando aqui esse preço de R$ 8,79, a gente sabe que tá um pouquinho menor hoje, R,73, a gente teria um desajio de mais de 5%, agora de 6, né, sobre a cota patrimonial. E a gente teria aí um um uma taxa mais próximo até disso aqui, né? Tá mais próximo de R$ 8,69, na verdade, que daria aí um CDI + 7,5, tá? CDI + 7,5. Eh, e ele e aqui é o que tá fazendo a diferença na carteira. Por que que ele tá fazendo tanto resultado? 44% da carteira dele é CDI. É isso, tá? É isso que tá segurando o fundo. E a gente vê aqui que a taxa implícita hoje CD mais 7,7,5% ao ano e no IPCA, que é 56% da carteira, um IPCA mais 11,4, algo assim, tá? Eh, a gente teria de carrego na taxa implícita da carteira dele. Bem interessante. Aqui sobre a rentabilidade, a gente viu a rentabilidade no valor de mercado mais rendimentos. aqui ele traz pra gente eh a cota patrimonial mais rendimentos, tá? Então, de acordo com esses parâmetros, o fundo teve um rendimento de 163% do IFIX desde o início. Então, superou eh o CDI, superou o IFIX, né? Então, a cota patrimonial ajustada pelos dividendos teve uma rentabilidade de 40,2%, tá? Eh, o CDI do período veio em 36,2% e o IFIX 24,6%. Tá? Então é um fundo que no patrimonial mais rendimentos gerou valor pro cotista. A mercado ele não bate o CDI, mas bateu o IFIX e bateu o IPCA. Nós vimos isso, tá? Aqui com relação ao mercado secundário, liquidez. O fundo tem uma baita liquidez já 1.400.000 por dia. Em média, em junho. Encerrou o mês, como a gente já viu, com 27.246 cotistas, tá? Um aumento de 3,8% em relação ao mês passado. Vem ganhando cotistas, olha aqui, vem ganhando cotistas, né? O número de cotistas vem crescendo. Muito, muito atraídos por essa consistência de dividendos e o dividendio mais alto, tá? Aqui com relação à locação do fundo, eles encerram um mês com 98,4% dos recursos captados alocados em ativos alvo, tá? Eh, e uma estratégia principal em alocações estratégias vindo de originação própria. Quando você tem uma originação própria, você tem um um ganho maior, né? Você capta ganhos maiores, taxas maiores. Isso é interessante que eles fazem muito isso, tá? Hoje o fundo tá assim, ó, por classe de ativos, 76,2% créditos estruturados, né, os CRI, 14,2 em fundos imobiliários, 6,2 em desenvolvimento, tá? Eh, e aqui ele fala uma exposição máxima em desenvolvimento em corporação em 15% do PL. Ele tem um pouquinho de ações também, 1,8%, e deixa 2% em caixa no momento, tá? Aqui ele traz algo muito interessante e é para você que só investe numa classe de ativo, que investe só em fundo imobiliário, abrir sua mente, tá? É importante você diversificar. Aqui ele traz sobre o book de ações, né? Ele tem 1,8% do patrimônio líquido em ações, é pouquinho. E aí ele fala, né, de de ganhos no mês passado, de maio, né, que ele ganhou com a Tend 3, que é a tenda construtora. Sim, né? Eh, e aí ele fala de retornos extraordinários que vão dando uma pitadinha de um retorno a mais, de um ganho de capital a mais pro fundo. E olha que absurdo, né? O retorno anualizado da tenda, né, foi de 108,6%, né, uma TI de 108,6%. Absurdo. Taxa interna de retorno altíssima, né? Um retorno total 25 vezes mais o Ibovespa e 55 vezes mais o IFIX. O IFIX ele é de retorno total. mas muito focado em renda, distribuição de renda. Você não vai ver uma baita de uma valorização do IFIX. Ele entrega consistência, ele te traz previsibilidade, estabilidade, pagamento de renda passiva mensal. Agora, ações não, ações, você tem uma perspectiva de valorização grande. Por isso é interessante você diversificar sua carteira, ter fundos imobiliários e ter também ações. E ele mostra aqui um retorno, né, assim, também teve um retorno absurdo, 61,8% de tir, né? Eh, absurdo. 17 vezes o Ibovespa, 26 vezes o IFIX, né? Então a gente vê aqui que é um um ganho de capital pequeno pro fundo, 1,8% do PL representam as ações, mas dá ali um uma pimentinha a mais, tá? Sobre incorporação, ele fala sobre os investimentos realizados em Floripa, né? Fevereiro, eles inauguraram a tese de desenvolvimento residencial do Maná com foco em incorporação em quatro projetos residenciais: Fiz Splace, Aluri, Porto Madeira e Natos. eh, alto padrão, localizados em Floripa, Santa Catarina, tá? E também fizeram por meio do fundo imobiliário Turmalina, tá? No último mês eles fizeram também o primeiro aporte em um projeto em Jundiaí, em São Paulo, tá? Que ele vai detalhar no próximo mês, tá? Que a gente vê alguns dos desenvolvimentos absurdos, né? Olha que coisa linda em Floripa, tá? Eh, capital mais rípica do Brasil, tem um monte de gente querendo ir para lá, a cidade já tá entulhada, tanta gente migrando, né? eh, tentando fugir de outros estados não tão bons mais, né? Que a gente vê que no Alure teve lançamento com 100% de vendas, né? Então, lançou e já vendeu tudo. Muito bom. Mostra eh que realmente é um projeto muito bom, tá? E aqui ele detalha um pouco mais, né? Onde fica, quantas unidades, ó, o VGV estimado no R$ 183 1 m². É muita coisa, né? Aqui, esse aqui, Porto Madeiro. Uh, muito caro, hein? Aí o Alure também, né? 100% vendido. Muito bom. Tá aqui o lançamento do Porto Madeiro vai ser em julho, do jeito que tá perigoso vender tudo também. Esse Natos, eh, lançamento vai ser em outubro, tá? Aqui, Fizes, o lançamento foi em maio com 40% vendido, não vendeu tudo, né? Enfim, mas de qualquer maneira a gente tem projetos bem interessantes, ao meu ver, tá? E a gente tem aqui a carteira de crise do fundo, que é a maior representatividade do patrimônio líquido, 76,2%. Por setor, a gente vê que ele tem incorporação 31,9, shopping 12,4, property 7,2, financeiro 4,4. Depois vai caindo aqui, tá? Com relação eh a taxas indexadores, a carteira de Cris hoje, né, a gente tem 41,5% em CDI + 4,5 e 51,1% da carteira de CR, IPCA + 9,6, isso a taxa de aquisição, tá? E na marcação ao mercado, CDI + 4,5 também não mudou. E IPCA + 11,2. Muito interessante na marcação mercado e também na taxa de aquisição, né? É uma boa carteira aqui, tá? Com relação a duration, IPCA tem uma duration mais longa, 3,7 anos, e CDI mais curta, 2,1 anos. carteira de fundos imobiliários que é 14,2% do PL. A gente tem aqui a maior parte 44,7% em papel, depois 13% em shoppings, headfunds 16,9%, renda urbana 9,7, estoque 6,8, corporativo 8,9. E por estratégia a gente vê que carrego, né, renda é 71,9% a maior parte e ganho de capital 28,1%. Tá? Aqui com a relação à carteira de ativos no geral, a maior posição em crise é esse cri, do PL. Então, é uma carteira diversificada e quando você olha aqui, você tem eh boas operações, não existe concentração. Eu acho isso interessante. É uma proteção, principalmente em momentos de crise, como a gente tá vendo, tá? A carteira dele é diversificada, tá? Aqui a gente vê que não existe nenhuma concentração, tá? Em nenhum ativo. O maior ativo realmente em patrimônio líquido aqui é o CRIVERS. 5,5% CDI + 4, tá? Eh, em incorporação, OK? Então, é interessante entender que é uma boa carteira, a gestão vem trabalhando bem e, ao meu ver é um bom fundo, tá? E realmente o único ponto de atenção aqui é o histórico da gestão que nós não temos, mas uma gestora tem que começar por algum lugar e vem fazendo um bom trabalho, não dá para negar, tá? pelo vídeo de hoje. É isso. Se você gostou e gosta do maná, tem o maná, deixa aqui nos comentários que eu vou adorar saber. Se gostou mais, curte, compartilha, se inscreve no canal e se torne membro para ter acesso aos conteúdos exclusivos, como o grupo no Telegram para membros, vídeos de aporte do mês e ter acesso antes ao conteúdo que vai sair aqui no canal. pelo vídeo de hoje. É isso, até o próximo vídeo.