O mentor silencioso de Warren Buffett que ninguém conhece

Permita-me apresentar a vocês um bilionário respeitado por ninguém menos que Warren Buffett, que afirmou: “Quando eu recebo o e-mail dele, é a primeira leitura do meu dia. É o autor de uma obra icônica composta por 20 capítulos e todos iniciados com a mesma frase. O mais importante é: Esse é o Gênios da Bolsa, um programa semanal que vai revelar a trajetória e as estratégias, os maiores nomes do mercado financeiro. E hoje, Howard Marx, um investidor sereno, paciente e estratégico, que construiu uma fortuna e reputação ao investir em ativos rejeitados pelo mercado, tornando-se um verdadeiro especialista em ciclos econômicos. Eu sou Mateus Malheiros, esse aqui é o Aquaman e você tá no canal da UVP Capital. Pode pegar o seu drink favorito, porque hoje é a história dele que eu vou te contar. Howard Stanley Marx nasceu em 23 de abril de 46. no Queens em Nova York. E ele veio de uma família judia, de classe média e viveu durante o período pós-guerra, que foi muito marcado pelo rápido crescimento econômico dos Estados Unidos e desde cedo já demonstrava interesse por números, lógica e estratégias um pouco complexas. Ele era um estudante dedicado e não apenas pelas suas boas notas, mas sim pelo apreço ao desafio intelectual, tanto que ele praticava xadrez e apreciava problemas matemáticos e que além disso, ele tinha uma personalidade muito reservada, que é uma característica que ia marcar a sua atuação no meio empresarial. E logo após o ensino médio, ele ingressou na Universidade da Penilvânia, onde se graduou em economia. Aí, posteriormente foi admitido no programa de MBA da Universidade de Chicago, que foi onde ele se destacou e recebeu o prêmio George Brown, que é um dos mais prestigiados da época pros estudantes de finanças. E diferentemente de outros bilionários, ele não iniciou a sua trajetória como empreendedor. Na realidade, ele começou a sua vida no mundo corporativo, buscando aprimorar os seus conhecimentos, porque ele acreditava que essa base ia ser fundamental pro seu sucesso futuro. E o diferencial de Marx reside na sua capacidade de identificar oportunidades onde os outros só enxergam riscos. Então, enquanto o resto do mercado tava procurando as ações seguras e de qualidade, ele tava focado em ativos rejeitados pelo mercado. E aí ele foi pioneiro na sistematização do investimento em junk bonds. E o que é isso? Junk bond crédito podre, a gente pode falar dessa forma. Ou seja, que tem um risco muito alto e oferece uma rentabilidade um pouco mais alta. Só claro, por que que o mercado acaba não optando tanto por esses ativos? Porque a chance de você ter um default, ou seja, um evento de crédito, uma implência, é muito alta. Por isso que tem su nome junk, literalmente lixo em português, ou seja, bondes lixo. E com a sua abordagem contrária a manada, combinada com uma análise um pouco mais rigorosa de risco e de preço, ele conseguiu gerar retornos excepcionais ao longo dessas décadas com investimento em Junk Montes. Inclusive, Mare, você sabia que o Marx tinha uma filosofia bem específica sobre o ciclo de mercado? E como que era? Ele acreditava que os preços, emoções, expectativas oscilam ciclicamente. Ou seja, o que tá em alta tende a descer e o que tá em baixo uma hora vai subir. E se você consegue compreender o estágio atual do mercado dentro do ciclo, consegue tomar decisões melhores e mais estratégicas. Então, Aqua, você tá me falando e que o mercado ele tem momentos de alta e tem momentos de baixa e que um tende a levar outro. Então, se o mercado tá por muito tempo numa alta, é natural que vê um período de correção. E se ele tiver muito tempo em baixa, é natural que eventualmente você tenha um um novo momento de alta. Você tem que compreender onde você tá para conseguir otimizar os retornos que você tem dentro de uma carteira. Exatamente. É por isso que a gente tem que investir de maneira racional e não emocional. É exato. Você não pode se deixar levar pelo pânico, pelas notícias de mercado. Tem que realmente raciocinar, olhar para números, entender onde que a gente tá no ciclo. Inclusive, tem um estudo, um back test que foi feito no mercado norte-americano com S&P 500, que partia do princípio que você ia comprar quando os principais meios de notícia divulgavam uma manchete falando que o mercado acabou, é o fim do mundo, crise e sempre que você comprava, quando tinham essas notícias, você tinha um retorno muito melhor do que o S&P 500. Então, é muito por aí, né? É realmente essa ideia aí que o HS Marx traz pra gente. E para conseguir compreender a sua trajetória, primeiro a gente precisa analisar o percurso profissional do Marx. Começou a sua carreira em 69 já como analista de crédito no City Corp, onde ele se especializou na avaliação de riscos de empréstimos. Novamente, repare bem, avaliação de risco de empréstimo. O que que é isso? Bonds, que foi como ele começou na sua carreira. E ali ele percebeu que muitos ativos tidos como perigosos eram simplesmente mal prejados. Você tinha um risco real que não tava no ativo em si, mas o preço pago por ele. Como assim? o risco não tá no ativo e sim do preço. Para você conseguir fazer um bom investimento, não é simplesmente comprar um bom ativo. Você tem que ver como investimento se faz sentido o quanto que você tá pagando por ele. Então, uma excelente empresa, por mais que tenha seus critérios de fundamento, tem um balanço sólido e n vantagens competitivas, se você pagar muito caro por isso, vai ser um investimento ruim. Se você pegar uma empresa que não necessariamente tenha tanta qualidade, mas pagar muito barato por ela como investimento, isso vai ser muito melhor, porque você tá comprando com desconto. E seguindo um pouco dessa filosofia, em menos de 10 anos ele conseguiu ascender ao cargo de diretor de pesquisa e, posteriormente, vice-presidente sênior de portfólio. E na mesma instituição, ele trabalhou intensamente com Junk Bonds, então rejeitados pelo mercado. Em 85 mudou-se para Los Angeles e integrou o TCW Group, onde liderou equipes responsáveis por títulos de alto rendimento e ativos conversíveis. E durante essa fase aprimorou ainda mais a sua filosofia de investimento, focando em ativos subvalorizados e com elevado potencial. Um exemplo marcante foi durante a crise imobiliária americana, no final dos anos 80, quando comprou títulos lastreados em imóveis comerciais com grandes descontos. Então, veja bem, eh, de em volta de tudo que a gente tá falando, no meio de uma crise no setor imobiliário, ele foi lá e comprou ativos vinculados a imóveis. Por quê? O mercado, assim como eu falei em outro vídeo, é um maníaco depressivo. Então, quando você tem esses momentos de crise, normalmente o que tá descontado tende a tá muito mais subvalorizado do que o seu real valor. E é por isso que surgem essas oportunidades. Tanto que posteriormente esses meses ativos foram vendidos por múltiplos do preço original. Em 95, aos 49 anos, foi que Marx finalmente fundou a sua própria gestora, a Octry Capital Management, ao lado de Bruce Kart e outros sócios. Eles já começaram com 15 bilhão e meio de dólares sobre gestão e com o objetivo muito claro de investir em ativos alternativos, principalmente aqueles em dificuldades que exigiam um pouco mais de coragem e visão para sua aquisição. E no primeiro ano, tr se destacou ao criar fundos especializados em dívidas de empresa em recuperação judicial, ativos imobiliários problemáticos e ações de companhias em reestruturação. E foi aí que o Marques teve uma baita sacada, uma incrível sacada. Hum. crise de 97 asiática, quando ninguém olhava pros bancos ali, pras empresas, ele foi lá e comprou ações por centavos de dólar. E aí quando valorizou, adivinha quem lucrou com isso. O próprio o brabo. Ou seja, o brabo Howard Marx comprou na crise, quando acabou a crise voltou para preço normal. Isso a gente viu acontecendo no Brasil ano passado e esse ano, né? primeiro semestre 25 e no final de 2024 tava todo mundo falando de dólar, dólar batendo 6,30 e todo mundo falando compre dólar, quem não comprar vai ficar doido com o preço da moeda lá em cima. Novamente v aquele princípio, você tem um ativo numa alta e todo mundo começa a se entusiasmar e querer comprar. Aí o que que aconteceu no primeiro semestre de 2025? O dólar despencou de 6,30 para 5,40 e a nossa bolsa teve uma valorização em dólar de mais de 26% em 6 meses. Então o ativo que tava todo mundo falando, dólar no caso, teve uma performance horrível nesse ano e o que ninguém comentava que era bolsa brasileira. Falavam que era o fim da nossa bolsa de valores, tá no dia de hoje que eu tô gravando esse vídeo batendo mais um recorde histórico. E outro exemplo foi na bolhadas.com entre 99 e 2000. O Marx falou sobre o otimismo irracional do setor tecnológico e evitou esses ativos sobrevalorizados. E quando a bol estourou, ele protegeu o capital da gestora e comprou esses mesos ativos em quedas a preços muito mais atrativos. E também durante a crise financeira global de 2008, novamente, a filosofia de Marx evidenciou a sua maior força. Enquanto o mercado tava num pânico generalizado, a Oak Tree conseguiu captar 10 bilhões de dólares para investir em dívidas de empresas que estavam em colapso. Eles compraram ativos a preço de liquidação, como dívidas de bancos, shoppings, hotéis e grandes incorporadoras. Quando o mercado se recuperou, a gestora tava estrategicamente posicionada para colher os resultados expressivos. novamente comprou ativos subvalorizados em momentos de crise e conseguiu ter bilhões em lucros nesse cenário inclusive que aconteceu em 97 na crise de ática que o AKA acabou de comentar, né? E claro, depois que ele fez muita e muita grana lá em 2019, a Alkri foi adquirida pela Brookfield por 4.7 bilhões de dólares, mas o Marx não saiu de cena totalmente e continuou como líder intelectual da empresa. Tá? Pois é, se eu fosse chutar aqui, uns 130 países tem o PIB inferior a 170 bilhões de dólares. mais da metade dos países reconhecidos tem um PIB menor do que o que gerencia. Você tá me falando isso? Exatamente, meu querido. E Malheira, você sabia que o Marx possui ali no patrimônio pessoal dele 2 bilhões de dólares? Pô, pobre. Eu tenho mais ou menos o dobro disso. Só o dobro? Achei que tinha mais, mas acabei gastando demais aind dos últimos dias. Aí baixou um pouquinho. Mas vamos supor, se eu tivesse só uns 2 bilhõezinhos assim, estava tranquilo, dava para viver. Não, pô. 2 bilhões é pouco dinheiro. Tem que ficar fazendo conta no final do mês pagar bol. É dinheiro de pinga mesmo. É dinheiro de pinga. É assim o mais ou menos salário aqui, só que gasta muito, aí acaba não acumulando tanto. É, dá no máximo ali para sobreviver. É, no máximo dá para sobreviver. Mas você sabe qual que foi o maior acerto do Marx? Sei não. Ele não quis enriquecer rápido. O problema é que ninguém quer ficar rico devagar. E essa é a grande verdade. Todo mundo quer só apertar um botão e pronto. Ficou rico, mas isso aí não existe. Ou pelo menos eu nunca vi acontecer. E olha que eu tô nesse mercado há anos. Se você conhece um jeito mágico, vai lá. Mas se quer fazer as coisas do jeito certo, escuta isso aqui. Quer aprender de verdade? Quer ter coragem para investir agora, mesmo quando todo mundo ao seu redor tá com medo? Então entra no site auvp.com.br, clica no botão e faz sua análise de perfil. É simples, rápido e começa com questionário. Poucas perguntas, mas muita gente trava até aí com preguiça de responder. Só que se você responder, a gente consegue te ajudar. A OVP vai te ensinar uma estratégia sólida, uma estratégia pensada para você realmente ganhar dinheiro de forma consistente ao longo do tempo. Nada de atalhos, nada de promessas fazias, mas vamos ser realista. Não é mágica. Se você ganha um salário mínimo e acha que vai entrar na UVP e ficar rico do dia paraa noite, sinto muito, mas não é isso que vai acontecer. Agora, se você é uma pessoa que ganha mais de 4.500 por mês, aí sim dá para construir patrimônio passo a passo e de forma inteligente. Se você ganha 15.000 ou mais, esse processo é mais rápido. Se você ganha 50.000, mais rápido ainda. Mas de novo, não é loteria, é estratégia. Não se iluda, achando que vai comprar o curso da UVP e sair andando de Ferrari. Isso aí é fantasia. O que a gente entrega aqui é construção de riqueza de verdade. É construção de patrimônio sólido. E isso leva tempo, mas funciona. E a trajetória de Marx é um ótimo exemplo. O problema é que ninguém quer ouvir isso, ninguém quer ficar rico devagar, todo mundo quer milagre, mas esse botão mágico de enriquecimento instantâneo simplesmente não existe. Se você entendeu isso e se você quer fazer do jeito certo, clica no link e preenche o questionário. A gente tá começando uma nova turma agora e a gente vai te ensinar a investir com estratégia no Brasil e no mundo inteiro. E eu tenho certeza que o Marx teria chegado lá muito mais rápido se a VP existisse naquela época. Até porque, assim como a agente, o Marx não acredita em previsões exatas do futuro. A sua convicção reside em compreender o presente. Ele compara o mercado a um pêndulo oscilante entre o otimismo irracional e o pessimismo exagerado. Ou seja, nada dura para sempre. Crescimento ilimitado ou um declínio perpétuo. Tudo é cíclico e cada fase traz em si as sementes da próxima. Entre os principais ensinamentos do Marx, a gente pode destacar a importância de compreender os ciclos. Ou seja, quando o mercado está eufórico e excessivamente confiante, é bom ser cauteloso. E quando no mercado prevalece o medo e o pessimismo, essa pode ser a melhor hora de agir. E outro ponto crucial é distinguir preço de valor, pois uma excelente empresa pode ser um mau investimento se for comprada muito caro. E além disso, risco não é sinônimo de volatilidade, mas sim da possibilidade real de você perder permanentemente o seu capital. O Marx também ressalta a importância de estar preparado paraa sorte, que favorece quem tá posicionado adequadamente. Por fim, ele também defende uma postura contrária à maioria, pois vestir como a maioria vai trazer naturalmente um retorno mediano. Se você quer ter um retorno excepcional, você precisa ter a coragem para seguir um caminho diferente da manada. Tanto que Mark sintetiza, abre aspas, o segredo para o sucesso nos investimentos não tá em ser mais inteligente, mas em ser disciplinado e paciente. Tanto que seus memorandos mensais são uma leitura obrigatória em Wall Street. E Buffirma que são a sua primeira leitura diária. Os seus conceitos são estudados nos principais cursos e MBA em escolas de negócio do mundo. E apesar de sua fortuna, Marxman mantém uma vida discreta, valorizando a privacidade em detrimento da ostentação. Esse é Rord Marx. E você tá disposto a seguir esse caminho? Deixa aqui nos comentários e a gente se encontra no próximo episódio. E se você quiser que eu analise a sua carteira, assim como eu fiz nos outros vídeos, me chama no Instagram @eumateusmalheiros. Passa seu portfólio lá que eu posso comentar dele aqui. Até breve. Yeah.