PARE DE PERDER DINHEIRO: MITOS E VERDADES QUE VOCÊ PRECISA SABER ANTES DE INVESTIR EM ETF E BDR

fala pessoal tudo bom você que investe internacionalmente eventualmente vai se deparar com instrumentos como etfs bdr bdr gtfs que são instrumentos listados em bolsa e muitos dizem que não dá para investir por conta da Baixa liquidez desses ativos aqui na nossa bolsa doméstica vamos falar sobre isso quais são os mitos e quais são as verdades em torno da liquidez desses ativos pode rodar a vinheta bom pessoal Já gravei outros vídeos aqui no canal explicando o que que é um etf já falei ali de maneira passageira um pouquinho do papel do formador de mercado mas a dúvida persiste então eu vou trazer exemplos mais pontuais aplicados a etfs e bdr GTF inclusive pros bdr GTF eu dá uma dica de ouro de como você pode fazer uma verificação zinha de preço e comprar com toda a segurança sem correr o risco de est pagando muito mais caro do que aquele ativo Vale fechado Mas vamos colocar todo mundo na mesma página Vamos relembrar um pouquinho como que esses ativos são negociados um etf ele é um Fundo de Investimento então tem CNPJ próprio tem ali um mandato do que o gestor pode comprar fundo fechado então não tem entrada e saída de dinheiro como um fundo convencional e a forma de se negociar o etf em bolsa é fazer com que as cotas troquem de mãos vamos trazer exemplos para ficar mais fácil então você tem um etf aqui um fundo vou colocar um quadrado não tem entrada e saída de dinheiro aqui ele já captou o dinheiro que ele precisa E aí ele vai executar uma operação vamos supor que o patrimônio desse etf seja aqui de 100 e que esse etf tenha 100 cotas emitidas Então a gente vai ter 100 cotas emitidas cada uma cotada a R 1 de forma que se você somar 100 cota Você tem o patrimônio que é 100 então a cota deveria representar o valor do patrimônio do fundo perfeito vamos dar nome aos bois aqui pensar num etf bem famoso que é o ivv b b11 perfeito o que que o ivvb11 faz ele compra cotas de um etf que existe lá fora que é o ivv então ele compra aqui ó um monte de cota de ivv ivv vai comprando e isso vai determinar o tamanho do patrimônio Então as cotas do ivvb11 deveriam se valorizar conforme se altere aqui o valor do ivv que é o que tá dentro da carteira desse fundo agora eu falei para vocês que nos etfs a gente não investe como um fundo tradicional que a gente coloca um dinheiro o dinheiro cai dentro do patrimônio do fundo você tá negociando cotas diretamente e aí quem é um pouco mais malandro vai começar a se questionar sobre o valor dessas cotas ao longo do tempo porque se essa cota tá sendo negociada em bolsa se há uma pressão compradora você deveria ter uma força elevando o preço dessa Cota da mesma forma que se tem uma pressão vendedora lei de oferta e demanda cada vez as pessoas estão mais propensas a vender mais barato para se desfazer E aí a cota deveria cair certo mas aí não funcionaria porque porque as cotas do ivv b11 precisam acompanhar a valorização do ivv lá fora como que funciona isso né vamos pegar aqui uma linha azul que seja o ivv lá no exterior ele tá fazendo esse determinado caminho aqui ao longo do tempo e aí a gente tem as cotas do ivv b11 que deveriam acompanhar aqui a cotação do ivv lá fora mas vamos supor que chegue num determinado momento do tempo que o mercado começa a comprar muitas cotas de vvb 111 isso começa a trazer uma pressão compradora que forçaria essa cota verdinha a se valorizar E o contrário também é válido se tem muita gente querendo vender as cotas do ivv na bolsa a qualquer preço a gente deveria ver essas cotas despencando Mas por que que isso não acontece e o que que garante então que essa cota verdinha do ivvb11 vai acompanhar o que ele deveria acompanhar que são as cotas do ivv lá fora o formador de mercado que a gente chama também de market Maker vou até colocar aqui ó Market Maker Qual que é a função do formador de mercado Market Maker monitorar oferta e de demanda desses ativos em tempo real e dar liquidez pro mercado Então chega aqui no momento que entra uma pressão vendedora acontece alguma coisa específica do Brasil sei lá uma greve dos caminhoneiros aí as pessoas ficam meio desesperadas querem ter dinheiro na mão né começam a vender os ativos mais líquidos traria uma pressão vendedora aqui pro ivvb11 formador de mercado nessa hora ele Opa tem uma força puxando esse preço para baixo que que ele faz ele entra comprando cotas no mercado para contrabalancear essa pressão vendedora e manter o ativo lincado né seguindo o que que ele deveria de fato seguir e esse formador de mercado ele tem ali a possibilidade de constituir ou desconstituir cotas ao sabor da necessidade do momento Então vamos supor que ele precise ali começar a vender cotas para poder contrabalancear uma pressão compradora Mas vamos supor que o estoque que ele tem ali de saldo seja limitado ele precisa vender ali um volume de R 2 milhões deais para contrabalancear uma pressão compradora só que ele não tem esses R milhões de reais na mão mão o que que ele faz formador de mercado compra o ivv lá no exterior com esse ivv em Custódia no saldo ele constitui novas cotas do ivv b11 aqui no Brasil e aí ele vai ter o saldo necessário para começar a vender o contrário também é válido né ele pode desmontar cotas do ivv b11 que já existem no mercado porque aí você reduz a oferta E aí você mexe no preço então no final das contas pessoal além de ter um formador de mercado atuante a liquidez do etf tá muito mais relacion nada a liquidez do ativo lá fora porque imagina no momento que o formador de mercado aqui no Brasil precisa atuar ele precisa comprar cotas do ivv lá no exterior para constituir novas cotas do ivv b11 no Brasil e o mercado norte-americano tá fechado porque é feriado da Independência lá por exemplo aí é um problema porque ele não tem como comprar o ativo subjacente ele não consegue acessar ou vamos supor que não fosse o ivv lá no exterior o ativo que ele tá comprando que é um etf extremamente líquido lá fora vamos supor que seja um etf aqui no Brasil que segue uma ação de uma microcap lá fora que é pouco líquida que quase não negocia aí ia dar pau porque o formador de mercado no Brasil não ia conseguir acessar esse ativo internacionalmente sem distorcer o preço do próprio ativo ou ia ter restrição de não conseguir comprar ou algum outro problema então se o ativo subjacente que o etf no Brasil compra for líquido o etf no Brasil Muito provavelmente vai ser líquido também mesmo que a gente olhe a liquidez aqui no Brasil e não veja nada muito expressivo E aí é norm mal tá pessoal porque a gente sabe em média os investidores brasileiros não investem muito no exterior então a demanda por esse tipo de produto ainda não é tão grande então você olha lá no mercado o ivv até bastante negociado Mas você pega um outro etf internacional que é menorzinho você olha lá vou ver o volume dele na bolsa vou ver quanto que esse etf tá negociando todos os dias aqui no Brasil você vai ver um valor muito baixo e aí você pode concluir pô se ativa aqui é pouco líquido eu não vou comprar porque vai dar pau não vai dar pau se você tem um formador de mercado atuante E se o o ativo subjacente for líquido no mercado internacional então voltando para esse exemplo que eu tinha desenhado aqui da caixinha do ivv b11 o que mais importava aqui a liquidez do ivv que é bastante líquido lá no exterior obviamente tem que ter um pouquinho de malandragem Porque o mercado não é bobo se você digita errado e coloca para vender uma cota de VV b11 a metade do valor que ela tá sendo negociada alguém vai comprar de você vai tomar esse ativo porque não tem bobo por aí né se você começa a vender coisa muito descontada as pessoas vão comprar mas toda vez que você acessa a corretora o Home Broker na hora de comprar você vai ver algo assim né um livro de compra perdoe minha letra horrível e o livro de venda e você consegue ver o maior preço que Os compradores estão topando pagar e o melhor preço ali que os vendedores estão tentando vender e quem vende quer vender sempre mais caro Quem compra quer sempre comprar mais barato e você vai ver aqui ó no livro de compra eu tô vendo que tem gente aqui disposta a comprar esse etf aqui por 19 R 980 e no livro de venda o pessoal tá disposto a vender por 20 você vai ver o valor de venda e de compra que que eu faço eu compro num valor intermediário desse book e deixo minha ordem pendurada um tempo e na maioria das vezes executa sem muito problema então nesse cenário fictício se Os compradores querem comprar por 19 19,80 e os vendedores querem vender por 20 eu ficaria tentando dar uma ordem nesse meio do caminho 1980 1985 1990 deixo ali pendurado Essa ordem em coisa de 3 5 minutinhos já deveria executar Isso é só pra gente não correr o risco de bater o dedo ali errado botar um valor muito diferente mas você não deveria se preocupar tanto com a capacidade de conseguir comprar ou não que não tem muito a ver com a demanda e oferta que acontece no nosso mercado local mesmo que a gente chegue no momento que não tem ninguém disposto a vender não tem nenhum vendedor no mercado brasileiro ninguém quer vender ivvb11 se eu colocar minha ordem e Essa ordem tiver minimamente próxima do preço justo o formador de mercado vai comprar cotas do ivv lá fora vai constituir novas cotas e o formador de mercado vai oferecer liquidez para mim e ele vai me vender essas cotas então mesmo que não haja nenhuma negociação naquele dia eu ainda consigo comprar justamente pela atuação desse ente que dá e tira liquidez do mercado ao sabor da oferta e demanda agora pessoal pros bdrs a questão é um pouco diferente tá porque os bdrs eles têm formadores de mercado mas eles se inscrevem ali num edital de candidatura Então não é um formador de mercado oficialmente contratado pela gestora do etf Então você pega ali o ivv b11 que é gerido pela blackrock a blackrock contrata formalmente um formador de mercado profissional que vai atuar ali nos melhores esforços para dar liquidez para esse ativo e aí parte da taxa de administração que esse etf cobra é usada para pagar o trabalho desse formador de mercado agora nos bdrs a gente não tem um fundo propriamente dito o bdr ele é um certificado que tem lastro Em Algum ativo lá fora vamos exemplificar aqui um pouquinho melhor você tem um ativo lá fora né Por exemplo vou manter o mesmo exemplo aqui o ivv Aí vem uma instituição depositária e quer lançar um bdr de etf que siga o ivv aqui no mercado brasileiro então o que que faz um grande banco lá fora compra essas cotas do ivv colocam ali numa caixinha aqui fechada sete chaves ou um bauzinho E aí coloca sobre Custódia essas cotas de ivv aí eu tenho um determinado do valor de acordo com o volume de VV que eu comprei E aí eu consigo lançar no mercado brasileiro Um certificado com o valor desse montante que eu coloquei sobre Custódia aí eu lanço então um bdr que deveria variar de preço conforme varie o preço do ativo subjacente que é o ivv aqui nesse caso e aí o bdr é o bivb39 que vai me garantir uma experiência muito similar ao comprar o ivv lá fora então é uma forma onde você tem um intermediário para acessar o ativo você vai comprar um certificado que tem um lastro em um ativo internacional tem suas vantagens e desvantagens eu posso gravar um vídeo aqui para esse canal explicando o que que é um bdr no detalhe como funciona hoje A ideia é falar sobre a liquidez Tá mas posso fazer um conteúdo sobre isso é só comentar aqui embaixo se você tiver esse interesse e como esse bdr emitido aqui no mercado brasileiro como lá fora as cotas dos etfs às vezes chegam a valores grandes ou até mesmo as ações lá fora às vezes custam milhares de Dólares né o valor unitário de cada ação o etf às vezes é mais elevado e o dólar a gente sabe né pessoal é mais valorizado do que o nosso real então por exemplo no momento que eu gravo esse vídeo uma cota de ivv tá aproximadamente 4 430 se a gente passa isso para reais pessoal vamos fazer a conta de padaria aqui pensando no dólar a c a gente tá falando aqui em reais de r150 então se eu lanço Um certificado aqui no Brasil que tenha esse valor quase ninguém ia conseguir acessar esse investimento né fica um valor unitário muito caro por isso o que que se faz normalmente cria-se uma paridade entre o bdr lançado aqui e o ativo original e a paridade do bivb 39 aqui no mercado brasileiro é de 40 bdr para cada cota do ivv lá fora então a gente pode fazer aqui uma continha E aí chegar nos aproximadamente 53,75 eu peguei esse valor aqui e dividi por 4 então aí já torna o investimento muito mais acessível para quem quiser comprar desembolsando ali algo como r$ 50 ao invés de R 2150 por que que eu tô explicando isso porque no caso dos B10 eu tava falando para vocês que o formador de mercado ele é voluntário então ele tem menos obrigações que o formador de mercado que é devidamente contratado e tem um valor fixo que ele recebe para atuar e garantir a liquidez desse ativo que que esse negócio de voluntariado disse aqui para nós que esse formador de mercado ele tem uma obrigação de atuar a apenas em 65% do tempo de tela ou seja ao longo do pregão Quando a bolsa abre até o momento que ela fecha você tem um determinado tempo que as negociações estão acontecendo ele só tem obrigação de atuar em 65% desse tempo então vai ter alguns pedaços do dia em que esse ativo pode ficar meio que sem essa atuação profissional E aí sim o bdr oscilar um pouquinho mais ao sabor do mercado Então pensa um bdr que é muito pouco negociado aqui que tem um volume muito baixo se entra ali um Fundo de Investimento ou um grande investidor comprando pesado cotas do bdr bem no momento que o formador de mercado tá fora tá dormindo lá tirando o cochilo ele pode puxar as cotas para cima ou se ele tiver vendendo ele pode derrubar o preço das cotas então para isso que para bdrs né e bdr de etf eu sugiro aqui um procedimento rápido em que a gente faça uma verificação de preço só para garantir que a gente não tá comprando em um daqueles momentos em que há um grande descolamento e ó e de forma empírica aqui pesquisando e conversando muito com a B3 que é a bolsa aqui no Brasil Brasil a gente teve elementos aqui que nos indicaram que no final do pregão quando o mercado tá quase fechando ali o expediente esse é o momento em que normalmente os formadores de mercado escolhem para ficar fora porque é um momento onde já tem um volume natural de negociação de fundos de investimento de investidores ajustando a carteira e como o formador de mercado vai atuar de forma obrigatória em 65% do tempo disponível ele precisa escolher o momento do dia onde ele vai ficar de fora pô e se no final do dia já tem um volume natural de negociações no próprio mer muitas vezes eles escolhem o final do dia para ser esse momento onde eles ficam de fora então talvez seja melhor vocês comprarem mais cedo na parte da manhã na hora do almoço lembrando sempre que assim como os etfs é importante que o mercado internacional esteja aberto para que o ativo que você tá comprando tenha sua referência você vai comprar um bdr de etf num dia que é feriado lá fora você não tem negociação na bolsa Lá fora então você vai perder a referência do ativo que você tá comprando aqui tá bom Arrais Como que eu faço esse procedimento de verificar o preço eu acabei fazendo aqui de uma maneira indireta Mas o que eu sugiro a você é abrir um Excel deixar ali bonitinho algumas células já destacadas e o que que você vai precisar fazer para fazer esse procedimento de verificação de preço Você vai precisar de três informações essenciais o preço do ativo original no exterior que você acha no Google rapidinho você vai precisar da cotação do câmbio naquele momento e você vai precisar saber a paridade do bdr que você tá querendo calcular o preço justo tá e eu vou falar onde você encontra cada uma dessas informações vamos manter aqui o mesmo exemplo o ivv pro bivb39 então quanto que é a cota do ivv lá fora joga no Google ivv etf Quote ou Price para você ver o preço dele no momento que eu gravo esse vídeo como eu falei para vocês tá em aproximadamente $30 aí eu vou precisar saber aqui o valor da paridade onde eu descubro Esse bendito valor da paridade a maior parte dos bdrs de etf no Brasil são trazidos pelo banco B3 então se você jogar no Google programas banco B3 bdrs de etf um dos primeiros links que aparece para vocês é um link da BMF Bovespa que você clica na aba do menu da esquerda vai ter programas Quando você clicar vai aparecer todos os bdr GTF que o banco B3 trouxe pro Brasil você vai poder abrir um PDF específico de cada um que tem todas as informações essenciais sobre esse ativo né Qual que é o ativo lastro Qual que é o preço Qual que é a paridade se ele é restrito investidor qualificado ainda ou se ele já tá disponível para investidor em geral um monte de informações essenciais sobre isso no caso aqui deste etf a gente sabe que a paridade vou colocar par é 40 para um ou seja 40 cotas do bdr equivalem a uma cota do ativo original lá fora que é o ivv E aí eu vou precisar da cotação do dólar tá Cot Doll cotação do dólar onde você pega no banco central não no banco central você tem a divulgação do dólar ptax Que acontece só algumas vezes ao longo do dia então você não tem aquela variação em tempo real pra gente saber um dólar mais justo no momento que você decidiu sentar ali a cadeira para comprar no Home Broker então eu sugiro aqui que você pegue a cotação do dólar Spot que é o dólar à vista que você consegue encontrar no Yahoo finance ou no investing.com São sites gratuitos eu vou até deixar uma diquinha para vocês coloca isso aqui ó USD tro BRL que é o símbolo para você pegar aqui a variação do real em relação ao dólar como moeda base você vai encontrar um gráfico em tempo real que te mostra quanto que tá valendo esse dólar Spot pra gente manter o exemplo aqui mais didático eu vou manter o dólar como 5$ 5 para cada dólar com essas três informações eu já consigo calcular o valor justo desse etf que que é pegar o 430 dividir por 40 que é a paridade e multiplicar pela cotação do câmbio que é 5 que valor que a gente chega 430 divo por 40 dá 10,75 multiplicado por 5 eu vou ter r 53,75 esse seria o valor que eu estou disposto a pagar um valor justo e não necessariamente você precisa ficar bitolado ou bitolada de comprar exatamente na vírgula isso aqui é pra gente ter uma ordem de grandeza se a gente não tá comprando no momento de grande distorção então com essas premissas que eu adotei eu cheguei nesse preço justo aí eu vou olhar a cotação do BVB 39 na bolsa vamos supor que esteja ali num valor na bolsa de 55 Opa um indicativo legal eu fiz a minha verificação Com base no ativo internacional Cheguei num preço de 53,75 e na bolsa tá vendendo a 55 vou comprar com desconto parece um bom momento para comprar ou pode acontecer o contrário vamos supor que você chegou nesse preço aqui você quer olhar quanto que tá o bdr de etf na bolsa e você encontra que ele tá sendo vendido aqui por R 54 Poxa tá mais caro do que o valor justo aqui não vou comprar não mas tá muito próximo existe uma flutuação natural e até a B3 coloca isso isso que ela não tem uma obrigação do preço ficar travado né você tem que ter uma certa paridade uma movimentação conjunta em relação ao ativo subjacente lá do exterior vamos lembrar também que o dólar impacta o preço disso aqui então é difícil que você compre exatamente no valor justo Então você vai aqui nesse caso fazer algo semelhante com o que eu falei nos etfs olhar o livro de compra olhar o livro de venda e tentar lançar uma ordem que esteja condizente com que o mercado tá praticando e o valor justo que você calculou aqui e pendura Essa ordem e espera um um pouco se você fez essa continha correta o formador de mercado deveria te dar liquidez em algum tempo né 5 minutinhos deveria executar essa operação passou 5 minutos passou 10 minutos não executou Cancela a ordem e refaz a conta porque todos esses indicadores flutuam a todo momento Então esse conceito do preço justo é difícil né que a gente tá olhando o preço da cotação do etf lá fora o preço do câmbio a única variável que não se altera aqui é a paridade mas do tempo que você olhou a cotação do etf Internacional aí você foi pro investing olhar o câmbio a cotação do etf lá fora já se mexeu um pouco por isso que eu realmente aconselho é você deixar a fórmula montadinha no Excel para perder pouco tempo você já Olha o preço do etf já joga olha ali a cotação do câmbio já tem um valor justo já olha no Home Broker Como tá E no final das contas o que você quer é simplesmente evitar uma grande distorção que existem momentos e se você olhar o gráfico de cotação de um bdr de GTF ao longo do tempo você vai ver que ele tem a linha de valorização e aí do nada tem uns negócios assim ó aí ele tá valorizando aí de nada tem uma quedinha aqui ó você tem alguns momentos de distorção AG muda que se consertam rapidamente que é os momentos em que sai do eixo o preço Então você só quer evitar que você compre em momentos como esse obviamente se tiver chance de comprar em momentos como esse é ótimo né porque você tá comprando com desconto mas fazendo essa verificação o preço justo era 53 mas na bolsa tá 54 pô tá próximo não tá no momento de distorção Então é só jogar uma ordem ali no meio do caminho e aguardar que deveria executar dessa maneira você vai conseguir comprar sim bdrs mesmo que você olhe no dia e não tenha tido nenhum uma negociação que você encontra ali um bdr GTF que é extremamente pouco líquido tem que colocar um pouquinho de trabalho aqui para fazer essa verificação mas não é uma cência de foguetes né fiz aqui pausadamente para vocês entenderem se ficou alguma dúvida contem nos comentários que a gente pode se ajudar a vocês refinar esse processo faz uma vez em casa anota vê o resultado Tenta comprar um bdr e me conta depois se deu certo ou não E aí assim a gente tira um pouco para escanteio aquele mito de que a liquidez do bdr de etf ou do etf em bolsa brasileira é que é a liquidez determinante quando na verdade muito mais vale a liquidez do ativo internacional esse sim precisa ser líquido porque assim o formador de mercado vai ter possibilidade de constituir novas cotas de acordo com a demanda aqui no mercado local essa demanda no mercado local por enquanto ainda é muito baixa por fatores estruturais não temos ainda muitos investidores internacionais Diferentemente de você que tá aqui vendo esse vídeo já tá muito acima da média então se você gostou desse vídeo deixa seu like compartilha com os amigos me conta aqui embaixo se você já comprou um bdr de etf ou etf Internacional e se teve algum problema na hora de comprar e vender que a gente pode pensar em conteúdos mais práticos para ir ajudando você ao longo desse caminho também gostaria de convidar para me seguir no Instagram @felipe Arrais Vai ser um prazer ter você me acompanhando por lá também um grande abraço e até mais pessoal