QQQI11 – O ETF que distribui dividendos sintéticos….

Olá pessoal meu nome é Geraldo Búrigo Eu sou especialista em etfs e consultor cvm esse canal ele é 100% focado em etfs onde eu te ajudo a construir uma carteira realmente passiva aproveita para se inscrever no canal me seguir nas redes sociais e ficar por dentro de todas as novidades pessoal antes a gente ir pro vídeo do canal deixa eu passar algumas informações sobre a minha consultoria eu deixei aqui na descrição o meu site Geraldo burgo.com tem todas as informações necessárias para você entender como funciona a minha consultoria e caso você tenha algum interesse pode me mandar uma mensagem lá pelo site que eu entro em contato diretamente com você bom meus amigos essa semana a gente vai analisar um etf que é pouco conhecido do público em geral do investidor brasileiro mas que aos poucos vem chamando atenção principalmente pelos seus altos dividendos distribuídos a gente vai tentar entender o que que são esses dividendos se realmente é uma estratégia interessante eu tô falando do qqq 11 que é um etf da gestora bu Buena Vista é uma gestora nova aqui no mercado brasileiro ele é um etf de renda variável ele tem como uma das estratégias comprar cotas de um etf no exterior então ele replica a performance de um etf no exterior de mesmo nome né mesmo ticker qqq tá esse etf no exterior ele segue um índice chamado News nasd 100 High incoming tá tá a faz a composição desse etf né O que faz o que tem dentro desse etf são as empresas do índice Nasdaq 100 eu vou explicar para vocês o que que é esse índice né Quais são as empresas que fazem parte desse índice e ele tem como estratégia principal gerar dividendos sintéticos via derivativos através de derivativos que eu também vou explicar para vocês como que é esse processo ele tem uma taxa de administração de 1,51 por ao ano que eu achei um pouco alta né para etf os etfs a gente não tá acostumado com taxas tão altas só que a gente tem uma dupla cobrança de taxa 0,83 do etf no Brasil e 0,8 0,68 do etf no exterior ele atualmente tem 6.384 cotistas um patrimônio líquido de 88 milhões de reais foi lançado o ano passado não tem nemhum ano de vida aí foi criado em junho de 2024 distribuiu de proventos em fevereiro de 2025 1,16 Então vê que são é um alto valor de dividendos que realmente atrai a atenção das pessoas e lembrando que ele é um etf de distribuição ou seja ele distribui literalmente todos esses dividendos que ele gera porém no Brasil ao contrário dos dividendos recebidos por ações né de forma individual quando um etf distribui dividendos existe uma cobrança de 15% de imposto de renda na fonte aqui lembrando também que como Regra geral todo etf domiciliado no Brasil que replica um etf no exterior certo quando ele recebe esses esses dividendos essas distribuições dos etfs no exterior existe uma retenção na fonte de 30% ou seja existe um imposto de 30% sobre os dividendos distribuídos tá do governo americano então para não residente fiscal americano existe essa cobrança de 30% então todo o etf aqui no Brasil que utiliza essa estratégia de comprar cotas de um etf no exterior esses dividendos que eles recebem são tributados em 30% alguns etfs podem distribuir aqui no Brasil e outros acumular nesse caso como os dividendos são gerados de modo sintético né através de derivativos eu confesso que eu não sei se ele segue a mesma regra eu não encontrei essa informação no site da gestora então eu acredito que deve seguir a mesma Regra geral de todos os etfs então a gente existe talvez aqui uma bitributação porque 30% é retido do etf no exterior né Ou seja quando o etf recebe os dividendos do etf no exterior e depois é retido mais 15% pro investidor pessoa física aqui no Brasil eu tentei procurar essa inform ação no site da gestora para saber se realmente segue essa Regra geral mas eu não encontrei Então vamos entender que ele segue A Regra geral bom como estratégia desse etf eu comentei com vocês A Estratégia do fundo ele compra cotas do etf no exterior chamado qqq da gestora News o fundo busca distribuir uma alta renda mensal investindo nas empresas que compõem o índice Nasdaq 100 o índice Nasdaq 100 ele é um índice muito famoso ele é composto pelas 100 maiores empresas não financeiras listadas na Nasdaq Então se vocês observar tem um etf muito famoso que o pessoal gosta de investir no exterior que se chama qqq que é basicamente ele compra essas 100 empresas não financeiras né que são listadas na bolsa de Nasdaq e é basicamente empresas muito conhecidas que são as Big Tex Amazon Google é meta Então são empresas muito conhecidas que atraem muito a atenção das pessoas então o índice Nasa que ele é muito famoso Justamente por isso né investir nessas 100 maiores empresas o fundo utiliza uma estratégia com derivativos vendendo opções de compra para para gerar os dividendos sintéticos então o alto valor dos dividendos que são pagos né todos os meses vem justamente desses dividendos que são gerados todos os meses através dos derivativos né através da venda de opções Vamos tentar entender agora como é que ele gera né O que que são essa esses dividendos sintéticos é aqui é importante a gente entender né que o quando a gente compra uma opção né um fundo ou um investidor compra uma opção ele adquire um direito e quando você vende uma opção você assume uma obrigação e no caso do etf qqq no exterior né ele vende uma opção de compra certo então ou seja ele recebe um prêmio um valor né que é justamente o dividendo sintético então ele vendeu essa opção de compra ele recebe um valor coloca dentro do fundo e é o dividendo sintético que foi gerado porém troca disso como eu comentei com vocês né ele assume o quê uma obrigação vamos entender como é que funciona aqui na prática tá vamos imaginar que o etf qqq tá como ele se expõe ao índice Nasdaq 100 ele compra cotas do etf que qqq que basicamente busca essa exposição ao índice nasx 100 tá a um preço de 95 a cota vamos imaginar esse cenário ao após comprar as cotas do etf qqq ele vende opções de compra a um preço acima do preço atual nesse caso aqui eu coloquei como exemplo $10 que é conhecido também como preço de strike então ao vender essa opção de compra o fundo já embolsou um dinheiro né que é um prêmio certo que é o dividendo sintético só que como eu comentei né ele vai assumir uma obrigação e que obrigação é essa bom vão ter dois cenários que podem acontecer o primeiro cenário que é o melhor cenário pro fundo é se até o vencimento o preço ficar abaixo o preço do etf qqq ficar abaixo do preço de strike ou seja como o preço de strike é $10 se até o vencimento o preço chegar a $90 do etf qqq a gente fala que aquela opção vai virar pó por quê Porque o investidor que comprou aquela opção ele tem um direito de exercer ou seja ele tem um direito de comprar cotas do etf qqq pelo valor de 510 mas no mercado secundário ele está sendo negociada 490 não faz sentido para esse investidor exercer esse direito então a gente fala que a opção vira pó é o melhor cenário que tem pro fundo porque ele embolsa o premmium não precisa fazer nada agora se até o vencimento o preço ficar acima do preço de strike nesse caso aqui por exemplo de $30 a pessoa que comprou aquela opção ela vai exercer o direit direito dela por quê Porque ela tem o direito de comprar cotas do etf qqq por 510 mas no mercado agora vale 530 então ele opa vou comprar por um preço mais barato eu vou exercer o meu direito eu paguei por aquilo ali eu vou exercer o meu direito e o fundo que vendeu aquela opção de compra é o quê ele é obrigado ele é obrigado a vender por $10 Então é assim que se geram os dividendos sintéticos eu não vou entrar em detalhes dessas estratégias que ela pode ser personalizada eh com lançamentos a out of money como a gente fala né fora do dinheiro no dinheiro o objetivo aqui não é falar muito sobre opções Até porque não é muito a minha praia meu objetivo aqui é mostrar para vocês como que são gerados os dividendos sintéticos agora o objetivo desse vídeo é mostrar se essa estratégia é realmente eficiente ao longo dos anos é o que a gente vai ver agora nos próximos slides bom eu vou analisar agora o retorno do etf qqq certo o etf lá no exterior né E que esse etf aqui no Brasil replica com o etf qqq por quê Porque os dois etfs eles basicamente compram as mesmas empresas eles buscam se expor as 100 maiores empresas não financeiras da Nasdaq ponto os dois etfs compram os mesmos ativos porém o qqq faz aqueles lançamentos né aquelas vendas cobertas para gerar os dividendos sintéticos Então vamos observar Qual que é a estratégia mais eficiente qual que vai entregar o melhor retorno como é que é a volatilidade vamos dar uma observada o etf qqq ele tem um histórico muito curto ele foi criado em janeiro de 2024 quatro no exterior e desse período agora de dar mais ou menos um ano a gente consegue avaliar que comparando com o qqq ele teve um desempenho inferior grande parte do período ele passou o quê a ter uma performance inferior a rodar a performar abaixo do etf qqq então ou seja aqui analisando nesse período de um ano a estratégia de dividendos sintéticos não me pareceu tão eficiente aqui eu tô contabilizando tá como se você estivesse reinvestindo os dividendos sintéticos gerados então aqui eu tô observando o que o total return que a gente fala o retorno Total então a gente observa que até no final aqui a performance dos dois fundos acabou se igualando Mas se a gente observar ao longo do ano e em grande parte do período a estratégia sem dividendos sintéticos se mostrou até um pouco mais eficiente bom mas vamos dar uma olhada agora num período maior de tempo porque o que que acontece um ano é muito pouco pra gente tirar conclusão né e o que que eu fiz eu encontrei um etf no exterior chamado qyld esse etf ele tem a mesma tratégia do qqi ou seja ele compra ações do índice Nasdaq 100 tá e faz aqueles lançamentos né aquelas vendas de opções de compra para gerar os dividendos sintéticos e ele tem um histórico maior de 10 anos então a gente consegue avaliar melhor se essa estratégia é eficiente ou não bom como eu comentei com vocês eu peguei o histórico do etf qyld que segue exatamente a mesma estratégia do etf qqq ou seja ele compra as ações do índice Nasdaq 100 e faz aquela estratégia de vendas de de vendas cobertas né de de de de vender opções de compra tá mas antes vamos vamos analisar Qual foi o histórico de distribuição do qyld como a gente tem um histórico desde 2014 a gente consegue observar que de 2014 até 2020 o etf distribuiu aqui entre meio a 1% ao mês que é realmente também um bom dividend Y de pago né um bom valor de de proventos pago e a partir de 2020 a gente viu que ele Manteve aqui quase sempre 1% ao mês que realmente chama atenção que is é um valor muito alto de dividendos que é pago principalmente até lá no exterior né no exterior a gente não tá acostumado com valores muito altos de dividendos e a gente vê que esse etf pagou de forma consistente aqui no desde 2020 quase 1% todos os meses teve períodos aqui de 2% 1,5 certo mas agora a gente vai analisar não somente essas distribuições né a gente vai analisar o retorno total por quê Porque eu quero avaliar também como é que foi o retorno da cota desse etf né porque a gente sabe que esses dividendos aqui eles são descontados da cota né então todas as distribuições paga é descontado na mesma proporção do valor da cota Então vamos ver se a cota consegue realmente também acompanhar Aí eh a valorização do mercado vamos ver como é que a cota se comportou ao longo do tempo a primeira análise que eu faço do etf qyld é o que eu comparei aqui dua duas formas de a gente analisar performance D etf nessa Linha Azul essa primeira aqui eu analisei o quê o histórico tá de performance do etf qyld onde a gente tinha aportado 1 milhão de dólares em 2014 tá E reinvestido todos aqueles dividendos sintéticos gerados pra gente ver o que que ia acontecer então caso a gente tivesse reinvestido todos aqueles dividendos sintéticos que foram pagos aí e do desde 2014 eh após 10 anos vocês olham na tabela aqui embaixo a gente teria acumulado um valor de 2. 421.000 então a gente teria um patrimônio inicial de 1 Milhão que se transformou em 2. 421.000 mas olha que interessante se a gente Analisa os mesmos 1 milhão de dólares investidos no dtf qyld porém gastando todos esses dividendos sintéticos todos os meses como forma de pagar as contas de casa enfim eh o investidor não reinvestir né O que que teria acontecido a cota né a cota teria caído de 1 milhão de dólares para 734.000 então tu vê que teve uma uma perda de performance aqui teve um retorno negativo a variação da cota a gente perdeu quase 30% aqui de retorno né somente na valorização da cota isso que eu não tô considerando a inflação do período se a gente joga a inflação na jogada aqui o retorno é até pior só que ele distribuiu também 1. 166.000 de dividendos porém eu gastei todos esses dividendos né E se a gente somar o total a gente teve uma distribuição total de 1.751 51.000 então a gente observa que gastando todos os dividendos ou seja Todas aquelas distribuições a probabilidade É o quê É o nosso patrimônio ir caindo tem uma performance negativa com o passar do tempo então aqui a gente tá no período de 10 anos você imagina no período de 20 de 30 para onde que ir esse patrimônio se a gente considera a inflação O resultado é pior ainda né então a gente tem que tomar um pouco de cuidado aqui a gente já consegue perceber que a gente não pode gastar todos esses dividendos a gente tem que reinvestir pelo menos para manter o poder de compra do Nosso principal bom agora dando continuidade na nossa análise eu fiz agora uma um exercício bem interessante agora pra gente verificar se realmente é eficiente A Estratégia do dividendos sintéticos dos dividendes sintéticos o que que eu simulei aqui agora eu peguei o etf qqq certo que compra as mesmas e empresas que o etf qyld que o etf qqq Iris faz exatamente a mesma coisa compra o mesmo conjunto de empresas porém não gera os dividendos sintéticos Ele simplesmente se mantém comprado naquelas empresas e o que que eu fiz aqui eu peguei aqueles percentuais de dividendos distribuídos todos os meses né 0% 1% lá do etf qyld e apliquei sobre o etf qqq porém como se a gente tivesse feito o quê vendas conforme aquele percentual que era distribuído de dividendos do que yld então seria que todos os meses eu estaria efetuando vendas para gerar a minha renda certo conforme o percentual tá de distribuição do qyld entendeu o jogo esse é o exercício que eu quero fazer e olha que interessante tá se a gente tivesse investido o mesmo 1 milhão de dólares no etf qqq e tivesse eh sacado todos os meses tá os dividendos sintéticos tivesse gastado todos os meses os dividendos sintéticos no mesmo percentual que a gente utilizou lá do qyld Olha que interessante ó a gente teria depois de 10 anos o nosso patrimônio a gente não teria não teria reduzido o nosso patrimônio nosso patrimônio teria valorizado para 2 milhões de dólares lembra que aqui no qld ó na tabela abaixo quando a gente gasta todos os dividendos o patrimônio teria caído de 1 Milhão para 734.000 Porém quando a gente utiliza o etf qqq que não faz que não gera esses dividendos né e a gente simplesmente aqui tá efetuando vendas mensais conforme o dividend y do qyld a gente observa que que o patrimônio foi de 1 milhão de dólares para 2 milhões de dólares depois de 10 anos e mesmo assim tu teria gerado um provento muito teria gerado um valor muito maior de proventos R 1.813 mil num total de 3.861 mil Então praticamente o dobro Então olha que interessante né Tu poderia ter comprado as mesmas empresas que o etf qqq ou q yld efetuado vendas mensais como forma de gerar tua renda e e tu teria gerado muito mais renda que o etf que gera os dividendos sintéticos e tu teria acumulado no final um teria né um patrimônio muito maior do que o etf que gera o tal dos dividendos sintéticos interessante né e qual que a conclusão que a gente chega com relação a isso essa estratégia do dividendo sintéticos não parece ser tão eficiente porque o que que acontece a gente basicamente abre mão do potencial de alta daquele ativo né em troca desses altos dividendos porém esses altos dividendos pagos acabam não compensando essa perda né do potencial de alta do ativo porque quando o ativo começa a subir a gente começa a ser exercido as nossas opções começam a ser exercidas e a gente vai ter que começar a vender o ete vender cotas daquele daqueles ativos né num valor abaixo do mercado por isso que a performance acaba sendo pior quando a gente analisa o total return ou seja o retorno Total a gente vê que não é uma estratégia eficiente então assim e eu realmente não gosto gosto muito dessa estratégia porque ela não me parece ser sustentável ao longo do prazo né às vezes é muito mais interessante você comprar um índice amplo tá e gerar vendas mensais ou anuais tá através daquele daquele índice ali e gerar a tua renda com aquelas vendas as pessoas elas se confundem né as pessoas acham que para gerar renda passiva tu tem que receber de dividendos e não é bem assim tu pode gerar tua renda fazendo vendas e eu vou fazer um vídeo sobre isso que vocês vão gostar bastante é um conceito errado que tem hoje no mercado financeiro que as pessoas acham que precisam dos dividendos para girar renda e aqui nesse novo slide eu comparo justamente o nosso amigo q yld que tem a mesma estratégia do qqq com o nosso amigo qqq que não faz a tal da venda coberta né que não faz a estratégia dos dividendos sintéticos a gente observa que o nosso patrimônio no etf sem dividendos sintéticos que valorizou nos últimos 10 anos o patrimônio aqui na Linha Azul do etf que segue a estratégia dos dividendes sintéticos que caiu né caiu 30% e a gente observa também um caso bem interessante ó no começo a a renda gerada né Por mais que o percentual seja o mesmo da venda da renda que foi gerada né No começo elas são muito parecidas mas com o passar do tempo como o patrimônio do etf que não faz que não não utiliza a estratégia dos dividendes sintéticos ele vai aumentando a renda que tu gera acaba sendo muito maior porque tu vai utilizando o mesmo percentual então tu vê que tu gera muito mais renda tá E tu tens um patrimônio muito maior utilizando uma estratégia mais simples sem fazer essa venda né de opções de compra Então qual que a conclusão que a gente chega né como eu já mencionei anteriormente pelo que eu pude entender ao optar por uma estratégia de dividendos sintéticos você perde todo o potencial de alta do ativo porque tu basicamente os dividendos sintéticos gerados né eles não são capazes os altos dividendos sintéticos que são gerados né eles não são capazes de suprir a perda que o investidor tem pela alta do ativo Porque como tu vai ser exerc sido durante muito tempo né tu vai perder aquela alta do ativo porque o fundo vai ter que ficar Vendendo as opções por um preço mais barato né um preço abaixo do valor de mercado e aqui entra um conceito interessante que poucas pessoas se tocam né o que importa de um portfólio é o retorno total e não somente as distribuições aqui até entra um conceito passando agora PR os dividendos tradicionais naqueles que são distribuídos eh através do lucro das empresas as pessoas precisam entender que o dividendos né os dividendos é uma das formas de retorno acionista e não a única a valorização das cotas tem que ser considerado porque a ao ao lucrar ao ter lucro uma empresa ela pode ou reinvestir no próprio negócio ou ela pode fazer aqueles programas de recompra de ações e tudo isso aí gera valor pro acionista porque vai vai valorizando as cotas né então a gente tem que colocar tudo no mesmo pacote considerar o retorno Total não somente aquelas distribuições então a gente viu que uma estratégia com dividendos sintéticos ela tende a não ser muito eficiente Principalmente quando a gente trabalha com índices que digamos subiram muito nos últimos anos né que é o caso do qqq só que ela pode ser que funcione se a gente utilizar um índice que anda de lado ou que está em queda aí há muitos anos então talvez essa estratégia pode funcionar eu vou procurar algum etf que tenha uma estratégia no índice que passou aí um longo período de lado digamos assim mas mesmo assim sou estranho né tu vai investir num ativo que tá andando de lado Pô a gente quer realmente investir no ativo que que tenha uma alta expectativa de retorno né Então essa estratégia não me pareceu ser muito interessante e realmente parece que se expor a um índice eh de forma simples tende a ser mais eficiente tu consegue gerar tuas rendas com vendas que tu pode fazer ali eh mensais ou anuais tá lembrando que aqui eu não tô contabilizando impostos claro vai ter uma pequena diferença aí porque tem que contabilizar o retorno líquido né com relação aos impostos mas a gente já consegue ter uma ideia realmente se é eficiente ou não essa estratégia com dividendos sintéticos com dividendos sintéticos analisando o retorno total né o comportamento eh de todo o portfólio e ainda comparando com uma estratégia que se expõe aos mesmos ativos e não eh faz a não gera nesses dividendos sintéticos bom pessoal então essa era a análise que eu tinha para vocês essa semana eu espero que tenham gostado Eu trouxe um etf um pouco diferente aí do que o pessoal tá acostumado nele Tem uma estratégia um pouco diferente tá espero que tenha Espero que tenham gostado se vocês tiverem alguma dúvida deixa aqui nos comentários que eu vou responder todos vocês um forte abraço